格格党

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第334章 当大狼狗没有了狗字时（第5页）

否则早800年就被戳穿了，何至于等到现在。

也就是击鼓传花的游戏玩不下去了，这才暴露了出来。

见陈星火等人都是不解，吴楚之干脆拉着陈星火回到会议室，开始慢慢讲述起来。

站在这个时点，其实谁也没想到，安然公司并没有造假。

披露出来几年加起来几个亿的利润虚增，实际上是只是会计确认时点的问题。

其实问题的本质是在于，安然公司钻了漂亮国通用会计准则（gaap）的空子。

至少按照现行的会计准则而言，他的报表是合规、公允的，只是抓住了准则的漏洞而已。

否则漂亮国也不会在安然事件后，立刻进行了会计准则的修订，打上了补丁。

钻空子本身没有错，安然的过错在于自己财技玩得太过分了。

和“避税有度”

一样，“合理使用会计准则”

也是一个度的判断。

从传统能源公司一跃成为高增长、高利润的“新型企业”

，安然公司使用了两种方法。

为了扩张企业，需要大量融资，但安然又不想增发股票或直接发行更多负债，以免摊薄股权或降低债信评级。

在许多种可能的选择中，安然选择了一条危险的道路：利用关联企业来隐藏债务。

这是第一个空子，虽然拥有许多子公司50以上的股份，但通过董事会席位的设置，只占少数席位的安然公司没有名义控制权，仍然无须合并其报表。

所以，虽然在实质上控制了所设立的子公司和投资项目，这些子公司的负债在安然本身的资产负债表中很难反映出来。

而利润则可以视情况体现在安然自身的报表里，盈利则通过分红的形式进入自身报表，亏损则直接不体现。

第二个空子，便是“信托基金”

。

整个安然事件里，安然一共有数十个信托基金计划，其中最著名的两个分别称为“马林”

（arl）和“鱼鹰”

（whiteg）。

在“马林”

信托基金中，安然将自己在腐国和其它地方的水厂资产剥离给基金，让后者以此为抵押发行债券，安然自身做信用增信。

信托基金通过发债融来的资金进入安然公司，安然公司却无须将这些债务计入公司报表内（因为这是用水厂资产“换来的”

）。

但是，安然公司承诺在一定期限内用股票或现金赎回“信托基金”

。

安然的如意算盘是在“信托”

存续期内，尽量使相应的资产增值，在信托赎回时出售该资产来支付债券。

这算盘，看起来很强大。

……

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