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始终相信价值（第2页）

如果每个月都换手，那1年的手续费就要飙涨到18%，8年就是144%，这是手续费上的损失，再加上复利的损失，差距就更大了。

其实巴菲特的这套理论并不复杂，而且他很多年前就公之于众了，可为什么能复制他这套理论的人少之又少呢？巴菲特曾经说过这样一句话：“因为很少有人喜欢慢慢变富。”

价值投资理论的一个基础条件是时间，选择一家公司，跟定一家公司，它好你也好。

巴菲特最值得称道的就是自律，他不会跟着市场一起“嗨”

，任尔东西南北风，他只在价值理论世界里逍遥。

但大多数人没有巴菲特这样的好心态，妄想一夜暴富，没有耐性也没有信心等待钱逐渐升值，在股市里追涨杀跌，忙得团团转，收益却是一团糟，竹篮打水一场空。

当然，获得这样的成绩，也有时代和国家因素，巴菲特投资的是最有价值的时代，国家一直处于上升通道。

所以，人们常说，以后很难再有第二个巴菲特出现了。

3．只赚自己认知以内的钱

抛开2022年下半年不看，特斯拉在美国是神一样的个股，自2010年上市以来表现一直特别抢眼，初始上市价格为17美元，10多年来，股价一直上扬，最高价位超过1200美元，特斯拉市值达到1万亿美元。

因此很多人说巴菲特错过了特斯拉。

他的确错过了特斯拉的上升期，但他也躲过了特斯拉股灾一样的跌穿日。

其实，巴菲特经常告诫投资者要有“自知之明”

，他经常跟股东说，他准确地知道自己是谁，知道自己的认知边界在哪里，他不会赚认知以外的钱，这也是价值理论的核心。

因为超越了认知的范围，风险更大，而价值理论是以风险最小的方式长期持有赚钱。

巴菲特不但没有投特斯拉，而且之前一直坚定地不投科技股，哪怕一些企业十几年都表现得特别优质，“MoneyisOK”

了，他也不动心，他的理由就是自己看不透这些企业在未来10年的发展状态。

当初，他甚至排斥苹果。

只是在苹果暴跌时，他（也有消息说是他的投资经理）还是入场了，不过理由也很特别，因为苹果品牌占据了消费者的心智，而巴菲特善于买消费股，所以才会买入苹果。

普通投资者是难以做到这一点的。

A股里的投资者中，能对股票背后的公司做分析的很少，能做详细调研的就更是少之又少。

大多数人都是跟着牛市一起“嗨”

，跟着熊市一起“丧”

，先不论对错，反正赚钱稀里糊涂的，赔钱更是莫名其妙的。

通常来说，一个人凭幸运赚到的认知以外的钱，也会凭实力亏掉。

所以，芒格说，真正智慧的投资都是价值投资。

价值投资安全可靠，有收益保障，还不会让人迷失自我、产生赚钱焦虑。

学习价值投资，是非常明智的投资选择。