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二中外酒店集团资本运营比较（第2页）

国外酒店集团资本运营方式多样化，主要有股票融资方式、负债融资方式、资源优化组合方式、品牌资产运营方式、知识资产运营方式等。

股票融资方式是通过发行股票直接从市场融资，这是境外酒店管理所采用的最主要的资本运营方式；负债融资方式是通过与银行、券商、投资银行的结合，发行抵押债券、信用债券，通过直接租赁、售后租回等方式放大企业的财务杠杆效应，达到以小博大的目的；资源优化组合方式是通过战略结盟、虚拟经营、产业链重组、供应链优化、资产置换、债务重组等方式，优化资源配置；品牌资产运营方式是通过品牌加盟、品牌服务、管理咨询等方式，放大品牌酒店管理范围，以轻资产运营的方式扩大酒店的品牌影响力，提升酒店的净资产收益率，最大化股东价值；知识资产运营方式是通过委托管理、承包经营、外包服务等方式输出酒店的管理知识、管理流程、管理资源，短时期内迅速提高品牌占有率，获取规模经济和范围经济。

我国酒店集团资本运营方式与国外酒店集团资本运营方式相比多样化程度有一定的差距。

我国酒店集团资本运营方式主要是组建股份公司或者参股共建、合资合作，上市融资、兼并联合、租赁经营、托管经营资本运营方式还在探索中。

4.有形资本运营方面

国外酒店集团注重有形资本运营。

资本运营是市场经济条件下酒店集团发展扩张的重要途径。

通过资本运营可以盘活现有存量资产，实现企业间的重新组合，迅速膨胀企业规模，扩大市场份额，提高规模经济效益。

取得规模经济的酒店集团能够增强整合市场的能力，易于形成资本优势，有利于增强企业的市场竞争力，从而提高国际竞争力。

我国酒店集团化发展滞后于国际酒店集团，集团发展难以形成规模经济，规模不经济是制约酒店集团进一步发展的限制因素，有形资本运营方面与国外存在很大的差距。

5.无形资本运营方面

酒店既可以对有形资本进行运作，也可以对企业所拥有的商标、品牌、专有技术等无形资产进行运作，这就是无形资本运营。

无形资本运营是企业资本运营中的重要内容，国外酒店集团在扩张过程中充分注重无形资本运营。

他们的扩张手段是通过资产市场的并购获取部分财产权，利用非产权交易获取其他酒店的管理权、营销权和无形资产运作权。

例如，喜达屋酒店集团为了加强无形资本运营，对旗下的多个酒店品牌进行了品牌审计，确认集团的旗舰品牌。

此外，集团还开始打包出售其高星级酒店资产，但是却保留了对这些酒店的管理权。

国内酒店集团在品牌、管理模式、营销网络等无形资产培育与管理方面的薄弱，使集团不能有效地通过无形资产的运作来扩大集团规模。

我国通过特许经营、管理输出方式扩大集团规模的发展还十分缓慢。

目前，国内众多单体酒店不愿意加盟国内酒店集团，酒店业主频繁更换管理公司，国内酒店品牌特许经营接近停滞。