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二不能因为次贷危机而轻视信贷性消费（第1页）

二、不能因为次贷危机而轻视信贷性消费

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美国此次之所以爆发次贷危机，就是因为在信贷性消费方面出了问题。

但是这并不是信贷性消费本身有什么问题，并不标志着人类社会要取消信贷性消费，而是美国在信贷性消费方面“搞过了头”

，向那些根本无能力买房的人，也就是不能享有信贷性住房消费的人，发放了过量的银行贷款，再加之投资银行又将这些原本几乎没有信用度的贷款“打包”

为五A级债券，过度使用“金融杠杆”

，从而引发了次贷危机。

因此，美国在信贷性消费方面出了问题，并不标志着我们不能再通过信贷性消费而启动消费，信贷性消费仍然是我们启动消费的重要举措。

1.信贷性消费对启动消费仍然有着巨大的作用

信贷性消费在推动耐用消费品，例如汽车消费等方面具有很大的作用，尤其是在推动不动产消费上，有着不可替代的作用。

试想，一个人刚刚大学毕业，怎么可能有钱买房子？因而人们对住房的消费，需要有信贷性消费的支持，也就是通过购房按揭来实现住房消费，这在西方国家已成为人们实现住房消费的基本模式，我国1998年以后启动住房消费，也在很大程度上依靠了信贷性消费，通过银行的住房按揭而推动了住房消费。

美国2007年年底住房按揭贷款余额为12万亿美元，相当于GDP的90%以上；我国2007年年底住房贷款余额，是3万多亿人民币，相当于GDP的12%～13%；欧洲2007年年底住房按揭余额占GDP的40%～50%。

因此，我们应该看到信贷性消费的应有作用，不能因为美国在这方面出了问题而不注重甚至放弃信贷性消费。

中国正处于城市化和工业化的快速进程中，城市住房需求仍然很旺盛，但是在城市化和工业化进程中，人们的财富又不可能很快积聚到能通过现有收入而实现住房消费的程度，因而这就需要通过信贷性消费来帮助人们实现住房消费。

目前我国的居民收入有一个重要特点：我国居民收入在城市化与工业化的进程中会持续稳定地增长，因为城市化和工业化给人们带来的最大福祉就是收入上升。

但是我国居民收入的增长幅度又不可能太大，具有小幅度增长但又能持续的特点。

因为我国人口众多，工业化与城市化的“红利”

分摊到每个人的身上时，必然每个人的份额比较小，所以人们的收入只能小幅度上升，而不可能大幅度攀升。

我国居民收入的这种特点和居民对住房消费的巨大需求，决定了我国必须要更好地使用信贷性消费，通过住房按揭而推动居民的住房消费。

因此，在此次启动内需的过程中，我们必须要注重信贷性消费的作用，切不可因为美国的次贷危机而忽视信贷性消费在我国的重要作用，要更好地发挥信贷性消费在启动内需过程中的作用。

我国目前在信贷性消费方面，还有相当大的发展空间，我们在信贷性消费方面是搞得不够的问题，而不像美国那样，是搞得过了头的问题。

我们是生产能力的过剩，而美国是信贷性消费的过头，这两者是根本不同的问题，我们不能将不同的问题混为一谈，也像美国现在那样，限制信贷性消费。

我们需要扩大信贷性消费。

2.信贷性消费需要理性地把握“度”

如上所述，信贷性消费对于启动消费是有意义的，尤其是对不动产消费有着不可替代的作用。

但是信贷性消费不能搞过了头，不能完全脱离人们的收入状况而试图完全靠信贷性消费来启动消费，信贷性消费是以人们的收入状况为基础的。

如果超越了人们的收入水平而盲目地试图靠信贷性消费来刺激经济，最终是要受到经济规律的惩罚的。

美国次贷危机的爆发，就是美国对信贷性消费搞过了头。