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10 趋势 未来道路的可能性（第1页）

10趋势：未来道路的可能性

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一、“去美元化”

的兴起

“二战”

后，以美元为世界货币的国际货币金融格局形成。

布雷顿森林体系规定，美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩，这意味着其他货币均与黄金脱钩。

由此，在金本位制时代，其他货币的发行国要进行国际贸易，都无法以黄金或本币进行交易，只能以美元进行交易。

而要获得美元，就先要向美元持有者卖出商品，或向美元持有者借入美元。

于是乎，全球市场就形成了一个以美国为“服务器”

、美元的流动性为纽带的网络结构。

虽然到了1973年，美元与黄金也脱钩了，布雷顿森林体系解体，但以美国为“服务器”

的全球市场网络并未受到动摇，这就是现行国际货币金融格局的主体。

从当前来看，国际金融市场上约87%的货币交易与美元有关。

也就是说，两种货币进行兑换时，87%都是另一种货币换成美元或者美元换成另一种货币，而美元之外的其他货币相互交易的情况，只占大约13%。

也就是说，在国际金融市场上，美元及美元计价资产（例如美债、美股）就像互联网中的服务器，别人往往要先与之相连接，再通过它联系到第三方，类似于两个微信用户都必须先与微信服务器相连接，然后才能相互通信。

举个例子：一个来自金砖国家的人，可能得先去兑换到美元，然后才能向中国企业买东西。

通过“一带一路”

“金砖”

等机制的努力，旧有的以美元为中心的国际货币金融格局之外，新的市场网络正在形成。

而更能说明这一新市场网络成效的是人民币跨境结算量的数据：截至2016年7月末，即人民币跨境贸易结算开闸7周年之际，人民币跨境结算累计规模为40万亿元；而截至2017年8月末，这个数字已达到惊人的168万亿元。

这一现象的产生，可被视为“人民币走出去”

的成绩。

而理解这一现象，需要联系两个事实来看：中国与“一带一路”

沿线国家贸易增速远快于中国外贸整体增速，中国与新兴贸易伙伴之间人民币结算量以更快速度增长。

新的国际市场网络出现，以及其中人民币跨境结算量的增长，与人民币对美元汇率有什么关系呢？这就要从“什么决定着汇率”

来看。

假如没有看到新的国际市场出现，那么就会认为决定人民币汇率走势的直接原因还跟以前一样，取决于人民币—美元双边关系。

而在人民币—美元双边关系中，美元在国际货币金融格局总的“盘子”

当中，数量要大得多，因此，全球美元的“浪潮”

是在流出美国还是流入美国，就会在影响人民币汇率涨跌的因素中发挥主导作用。

实际上，华尔街“大空头”

的世界观正是如此。

但当我们看到新的国际市场网络已经出现，并且正在发挥越来越大的影响力时，我们就会认识到，人民币—美元双边关系对人民币汇率的影响正在下降，通过人民币连接起来的中国与新的国际市场网络的关系，正在成为人民币走势的主要影响因素。

新的国际市场网络的核心特征之一是相互本币结算，即不需要双方先把本币换成美元才能交易。