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第六 二手车市场的秘密（第2页）

老李觉得反正银行不知道我借这笔钱是为了炒股，万一赔钱了我就跑路，亏损是银行的，赚了都是我的，顶多给银行一点利息。

老李的这种想法有一个专有名词——“道德风险”

。

关于老李借钱的真实用途，老李媳妇都未必清楚，就更别说银行了，唯一清楚的就是老李本人。

老王买二手车和银行发放贷款的一个共同特征就是，对方总比自己掌握的信息多，在经济学里这叫做“信息不对称”

。

对于信息不对称和借款人的道德风险，银行也不傻，不会不知道。

与二手车市场一样，众多的借款人大致分为两类，一个是低风险借款人，他们将钱用于好的项目上，并积极努力工作，有良好的还款意愿；另一个是高风险借款人（如老李），他会将借款用于投资风险高、收益高的项目，但是这些项目会使银行收回贷款利息的概率下降。

按照高风险高收益、低风险低收益的原则，假设低风险借款人的利率应该是3%，高风险借款人的利率则是7%。

但是银行无法完全分辨谁是低风险贷款人，谁是高风险贷款人，因此，折中的利率价格就是介于3%～7%，比如5%。

这时，低风险借款人会觉得这个价格太高了，于是退出。

而对于高风险借款人来说，这价格太便宜了，纷纷找银行借款。

最终的结果是，信贷市场中只有高风险借款人。

银行根据上述推论也决定一笔贷款都不发放。

正如老王断定二手车市场上都是泡水车一样，这种次品“驱逐”

良品，最终无法交易的情况被称为“逆向选择”

。

当然，以上这些不是我的首创，否则我就是诺贝尔经济学奖的获得者了。

这是由乔治·阿克洛夫在1970年一篇名为《柠檬市场：质量不确定性和市场机制》的论文中阐述的原理。

在美国俚语中，质量不好的二手车被称为“柠檬”

。

起初，由于这篇论文内容浅显，先后被三、四家杂志退稿，但是它所揭示的由信息不对称导致的逆向选择理论，实际上又蕴含非常深刻的经济学道理。

乔治·阿克劳夫和迈克尔·斯宾塞、约瑟夫·斯蒂格利茨由于在“对充满不对称信息市场进行分析”

领域所做出的重要贡献，而分享了2001年诺贝尔经济学奖。

当然，在现实世界中，银行还是照样发放贷款，并没有关门停业，毕竟，方法总比困难多。