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8以退为进扩张要避免正面交锋（第4页）

和黄实际上已完全控制港灯。

收购过程中，有关股票未做全日停牌。

只是午时左右，买家和记黄埔、卖家置地公司和“货色”

港灯公司主动要求四家交易所停牌。

四家停牌时间不一，造成部分炒手利用时间差炒这三只股票。

大部分投资者做壁上观，三只股票均未像以往的收购战一样被抢高——都知李嘉诚“买货”

，不会出现竞购与反收购的好戏。

整个现金交易额29亿港元，按协议须在2月23日前交清。

和黄2月1日就提前付款。

置地提出扣还利息。

依计算，2月1日至23日间，利息达1200万港元，和黄只收了400万港元，另800万港元送回置地。

这等于和黄蚀本800万港元。

李嘉诚觉得这笔交易“抵数”

。

他看好的不仅是港灯的常年盈利，还看好港灯电厂旧址发展地产的价值。

李嘉诚斥巨资收购港灯，对恢复港人对香港的信心，起了较好的作用。

90年代，马世民谈起港灯的收购，仍对李嘉诚称道不已。

“一共花了16个小时，而其中8个小时是花在研究建议方面。

李嘉诚综合了中式和欧美经商方面的优点。

一如欧美商人，李嘉诚全面分析了收购目标。

然后握一握手就落实了交易，这是东方式的经商方式，干脆利落。”

感悟：

在资产的扩张中，李嘉诚的管理术真是高明之至。

他看好港灯的潜质意欲收购，没想到老对手置地也看好港灯，跑出来与他作对。

置地势力强大，手脚又快，此时，李嘉诚冷静分析两家情况，采取了避开置地，避免两败俱伤的策略，保存了实力。

然后，他以超凡的耐性静观其变，等待良机。

由于准确预测了形势，没有多久机会果然来了，置地不堪重负，只有出售港灯，他们主动找到李嘉诚，这对李嘉诚来说真是个大好机会，于是爽快成交，盈利丰厚。

公司购并不是一种慈善事业，不是通过优势企业去帮带亏损企业，相反，它是一种投资行为，要讲求经济效益，只有当并购活动能够增加公司价值，为公司带来净收益时，这种收购才是成功的。

李嘉诚收购港灯，以折让价捡了置地的便宜，为和黄省下4．5亿港元，不能不说是很出色的财务管理。