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混业监管收紧（第2页）

大萧条之前也不例外，其实从1928年美联储开始加息就已经发出了信号。

当时美联储对股市过度投机表示了关切，决定用加息的方式遏制信贷膨胀。

1929年10月24日是泡沫破灭的日子，不管是长期贷款还是短期贷款利率都在这个月达到了高峰。

美国股市也在这个月低下了高贵的头，道琼斯指数直接崩了，紧接着就是后面那次举世闻名的大萧条。

说起来美国1929年大萧条其实都是自己作出来的，金融创新在其中也起到了推波助澜的作用。

因为实体经济产能过剩，所以要促进消费。

银行借钱给消费者做贷款分期，提高了虚假消费。

企业一看订单充足，开始扩大本来就过剩的产能。

产销两旺，股价高涨，一片虚假繁荣的景象。

贫富分化到极致使得这些做分期贷款的穷人禁不起一点风吹草动。

加息以后很多人还不上分期贷款，前面的循环被打破，泡沫破裂。

接着就是订单消失，股价暴跌，企业倒闭，失业潮也来了。

透支未来终究是要还的，只要未来够长就不可能不出事。

一旦出事就没办法继续透支，整个链条就会产生连锁反应。

大型经济危机随之而来，只不过那时候管这种现象叫大萧条。

1933年3月，罗斯福入主白宫的那天，美国的股市和银行体系已经彻底崩溃。

总统上台的第一道政令就是关闭所有银行和交易所，并要求国家货币委员会调查华尔街在大萧条里面搞了什么名堂。

调查结果发现：从20世纪早期开始，商业银行在证券市场深度参与投机是导致1929市场崩溃的重要原因。

1933年6月，罗斯福签发了《格拉斯-斯蒂格尔法案》，把投资银行业务（承销和发行证券）和商业银行业务（吸储和贷款）严格划分开，禁止商业银行包销和经营公司证券，只能购买美联储批准的债券，保证商业银行避免证券业的风险。

《格拉斯-斯蒂格尔法案》标志着美国金融业形成了银行、证券分业经营的新模式。

投资银行，也就是大家常说的投行。

这个之前从来没有的模式，就是在新法案加强监管的背景下被创造出来的。