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制定最佳的融资决策（第1页）

制定最佳的融资决策

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小公司要根据自身融资需求，对决定融资成功的各种因素进行综合考虑，在融资之前认真考虑如何选择自己需要的融资方式，确定合适的融资规模以及利用各种融资方式的时机。

解决这些问题，需要企业制定适当的融资策略，作出适当的融资决策。

1．融资收益与成本的比较

随着融资方式的多样化，融资渐渐成为小公司的热门话题，很多公司热衷于此。

但是，公司在进行融资之前，先不要把目光直接投向各式各样令人心动的融资途径，更不要草率地做出融资决策。

小公司首先应该考虑企业是不是必须融资、融资后的收益如何。

因为融资则意味着需要成本，融资成本既有资金的利息成本，还有可能是昂贵的融资费用和不确定的风险成本。

因此，只有经过深入分析，对融资的收益与成本进行仔细地比较，确信利用资金所预期的总收益要大于融资的总成本时，才有必要考虑如何融资。

这是企业进行融资决策的首要前提。

一般来说，按照融资来源划分的各种主要融资方式融资成本的排列顺序依次为财政融资、商业融资、内部融资、银行融资、债券融资、股票融资。

这仅是不同融资方式融资成本的大致顺序，具体分析时还要根据具体情况而定。

比如，财政融资中的财政拨款不仅没有成本，而且有净收益，而政策性银行低息贷款则要有较少的利息成本。

对于商业融资，如果企业在现金折扣期内使用商业信用，则没有资金成本；如果放弃现金折扣，那么，资金成本就会很高。

再如对股票融资来说，其中发行普通股与发行优先股，融资成本也不同。

2．合理确定融资规模

企业所能筹集到的资金是有限的，企业在筹资时，首先要确定企业的融资规模。

筹资过多，一方面可能造成资金闲置浪费，导致融资成本的增加；也可能导致企业负债过多，超出了企业承受的限度，偿还起来困难，就会增加财务风险。

而如果企业筹资不足，就会影响企业经营与投融资计划的实施，以及其他业务的正常开展。

因此，企业在进行融资决策时，要量力而行，根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及融资的难易程度和成本情况，确定合理的融资规模。

3．抓住最佳融资机会

所谓融资机会，是指由有利于企业融资的一系列因素所构成的有利的融资环境和时机。

企业选择融资机会的过程，就是企业寻求与企业内部条件相适应的外部环境的过程，这就有必要对企业融资所涉及到的各种可能影响因素做综合具体分析。

一般来说，要充分考虑以下几个方面：

（1）由于企业融资机会是在某一特定时间所出现的一种客观环境，虽然企业本身必然也会对融资活动产生影响，但与企业外部环境相比较，企业本身对整个融资环境的影响是有限的。

在大多数情况下，企业实际上只能适应外部融资环境而无法左右外部环境，这就要求企业必须充分发挥主动性，积极地寻求并及时把握住各种有利时机，确保融资获得成功。

（2）由于外部融资环境复杂多变，企业融资决策要有超前预见性，为此，企业要能够及时掌握国内和国外利率、汇率等金融市场的各种信息，了解国内外宏观经济形势、国家货币及财政政策以及国内外政治环境等各种外部环境因素，合理分析和预测能够影响企业融资的各种有利和不利条件，以及可能的各种变化趋势，以便寻求最佳融资时机，果断决策。

（3）企业在分析融资机会时，必须要考虑具体的融资方式所具有的特点，结合本企业自身的实际情况，适时制定出合理的融资决策。

比如，企业可能在某一特定的环境下，不适合发行股票融资，却可能适合向银行贷款融资；企业可能在某一地区不适合发行债券融资，但可能在另一地区却相当适合。

4．制定最佳融资期限

企业融资按照期限来划分，可分为短期融资和长期融资。

企业做融资期限决策，即在短期融资与长期融资两种方式之间进行权衡时，做何种选择，主要取决于融资的用途和融资人的风险性偏好。

从资金用途上来看，如果融资是用于企业流动资产，则根据流动资产具有周转快、易于变现、经营中所需补充数额较小及占用时间短等特点，宜于选择各种短期融资方式，如商业信用、短期贷款等；如果融资是用于长期投资或购置固定资产，则由于这类用途要求资金数额大、占用时间长，因而适宜选择各种长期融资方式，如长期贷款、企业内部积累、租赁融资、发行债券、股票等。