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79 巴菲特 当别人贪婪时要害怕当别人害怕时要贪婪（第2页）

只在别人贪心的时候保持谨慎的态度，在所有人都小心谨慎的时候勇往之前，这就是巴菲特的投资哲学，也可以叫作反向操作。

如果你知道了自己将会在什么地方死去，那么接下来你会做什么？巴菲特说：“我就会永远不去那个地方。”

永远反过来想，投资也是一样，反向投资，一反再反，这也是伟大的德国数学家雅各比的智慧，是一种解决难题的方法。

巴菲特将它运用到伯克希尔公司的管理上。

投资市场有买方就有卖方，因此，作为买方，我们何不站在卖方的角度上反向思考。

无论是直接投钱，还是作为间接投资方，市场行情上涨都会损害你的利益，而在市场低迷不振时，反而会增加你的利益。

市场的形势是否利好对于投资者的投资决策有很大的影响，大多数投资者喜欢顺势而为，跟随市场的趋势进行投资，不过这其实不是投资者的做法，而是投机者的见风使舵。

在牛市时越涨越买，在熊市时越跌越卖的做法让巴菲特嗤之以鼻。

他总是逆向投资，在大牛市时，不但不买进甚至还会卖出，在大熊市时，不但不卖出反而大量买入。

巴菲特始终坚持物极必反，量变引起质变的信念，认为股市也不能违背这个规律。

在大众过于贪婪纷纷买入时，觉察到恐惧选择卖出，在大众过于恐惧争相卖出时，贪婪地买入，最终会为你带来巨大的盈利。

在市场疲弱时，投资者应该趁早买入，抓住良机，“如果你要等到知更鸟报春，那时春天已经结束了。”

在市场中，投资者的情绪往往随着行情的波动而大起大落，从过于贪婪到过于恐惧，之后又经历新一轮的过于恐惧到过于贪婪的反复波动。

而且这个波动没有预定的周期，就像变化无常的天气一样，根本无法预测。

只是，市场永远遵循的规律就是从大涨到大跌又到大涨的循环往复。

因此，巴菲特告诉投资者，只有始终坚持反向投资，最终才能战胜市场，市场总是愚蠢的，我们要做的就是利用市场的愚蠢，反其道而行，才能战胜市场。

Tips

①与市场上的大多数投资者反向而行，反向投资需要独特的眼光和智慧，更需要长期坚持的勇气，因为能够与众不同做到反向思考已经很难，而敢于反向投资更是难上加难，长期战胜市场的只有像巴菲特那样的少数人。

②在别人贪婪时，例如炒起来的普洱茶、红木、太子参等，最终会下跌。

投资市场永远是追涨杀跌，当别人贪婪时说明牛市已经持续了很长时间，熊市很快就会到来。

这时进入并不明智。

③当别人害怕时，坚持低点买进，只要耐心等到高点抛售就可以了，在低点时一般投资者恐惧不敢买你就要买进。

在高点时，股票涨了别的投资者都想贪婪地多挣一点的时候，你要做的就是恐惧地抛出。

金融市场通常是不可预测的，所以一个投资者需要有各种不同的预先情景假设。

——乔治·索罗斯