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§公司管理层优秀是必备前提（第1页）

§公司管理层优秀是必备前提

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当我们在评断一家公司的企业价值时，我常常会问自己一个问题：“假设我有足够的资金与人才，我愿不愿意和这家公司竞争？”

我宁愿和大灰熊摔跤也不愿和罗丝·布拉姆金夫人家族竞争，他们采购有一套，经营费用低到其竞争对手想都想不到的程度，然后再将所省下的每一分钱回馈给客人。

这是一家理想中的企业，建立在为客户创造价值并转化为对所有者的经济利益的基础上。

——彼得·林奇

[巴菲特是这样炼成的]

在巴菲特眼里，投资股票就是投资企业，所以该公司管理层必须最优秀就是非常重要的。

因为归根到底，这家企业是交给他们打理的。

他们的责任就好像航行中的掌舵者一样，要说多大就有多大。

巴菲特在伯克希尔公司1983年年报致股东的一封信中说，他在评判一家企业的内在价值时常常会问自己这样一个问题：如果他有足够的资金和人才，愿意不愿意和这家公司开展竞争？

巴菲特的意思是说，如果自己有足够的资金和人才还无法与该公司竞争，就表明这家公司具有很宽的经济护城河，攻不可破。

而在这些经济护城河因素中，其中必不可少的是该公司管理层必须优秀。

他幽默地说，他宁愿与大灰熊去摔跤，也不愿意和罗丝·布拉姆金夫人家族经营的内布拉斯加家具中心去竞争。

这家公司的最大特点是经营管理上有一套，经营费用低到竞争对手想都不敢想的程度；在此基础上，他们把节省下来的每一分钱都通过降低销售价格的办法回馈给顾客，从而实现良性循环。

巴菲特之所以举这个例子，是因为当年伯克希尔公司刚刚购并了内布拉斯加家具中心，该公司创始人罗丝·布拉姆金夫人是巴菲特特别欣赏的公司管理层类型，他几乎在每年的伯克希尔公司年报中都要对她赞赏一番。

罗丝·布拉姆金夫人原来是俄国人，23岁时到美国，从来没有读过书，甚至连小学也没有上过，更不懂英文。

刚到美国时，她卖了许多年的旧衣服，然后在1937年拿出自己所有的500美元积蓄开了一家家具店。

当时开家具店的她没有任何经验，完全是参照当时美国最大的家具交易中心的经营模式，唯一靠的就是低价竞争。

不用说，在后来的经营中她遇到了各种各样想象不到的困难，因为她既没有经验，又没有任何产品优势、地理优势、资金优势。

为了渡过难关，她把家里所有值钱的东西都变卖一空，以维持信誉。

为了遏制她的这种低价竞争，奥玛哈当地的家具和地毯零售商们联手向供货商施加压力，不准它们供货给罗丝·布拉姆金夫人。