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§甘为明星经理人搭建舞台（第2页）

呢？要知道，收购这家报社后《布法罗新闻报》的亏损虽然在不断减少，但还是连续亏损了好几年。

例如，该公司的税前损失1979年是461.7万美元，1980年是280.5万美元，1981年是109.1万美元。

正如查理·芒格在蓝筹票据公司1981年年报致股东的一封信中所说，如果不收购《布法罗新闻报》，当年3400万美元的收购价只要能获得公司下属其他子公司的平均投资回报率，现在就能增值到7000万美元，年平均收益超过1000万美元。

但是，巴菲特的算盘显然不是这样打的。

他认为，无论《布法罗新闻报》的经营状况如何，只要这家报纸的发行量和广告收入能够稳步上升，其他所有困难都是暂时的、可以克服的。

更何况，这家报社拥有素质良好的人员，能够通过不断向读者提供优质服务取得最终成功。

据2002年12月28日《布法罗新闻报》报道，墨菲·莱特回忆说，还在报社被收购前他就向报社提出准备创建一份名为《津津有味》（Gusto）的娱乐周报，结果很快就被当时的发行人否决了。

道理很简单：任何想要改变报社运行程序的想法，都会让高层管理者感到不安。

而墨菲·莱特第一次遇到巴菲特时同样向他提出了这一想法，并表示这是自己当时非常想做的一件事，他认为，这会对原来的报纸运营方向作出调整。

很显然，这时候的巴菲特对这家报纸的运营状况还不够了解，所以他只好回答说，这样吧，我们再探讨一下，但这种探讨必须马上开始。

巴菲特认为，《布法罗新闻报》早在1915年就停止发行《星期日报》了，如果这时候能重新恢复周日版应该是一个好主意。

于是他就这个问题请教墨菲·莱特。

墨菲·莱特回答说，他认为这是绝对必要的。

因为各项研究表明，这不但能大大增加发行量和广告收入，还能弥补日常运营造成的收入损失。

实际上，这也是巴菲特决心购并这家媒体的主要原因之一。

1977年6月3日《津津有味》正式创刊，随后便取得巨大成功。

《星期日报》创刊后也取得非常成功，尤其是1982年9月19日它的竞争对手《布法罗通信快报》倒闭后，它在当地取得了完全垄断地位。

仅仅是到1999年，《布法罗新闻报》的税后收入就超过巴菲特当年3400万美元的收购价。

如今它的价值至少在4亿美元，员工人数超过1000人。

据1991年第1期《新闻公司》杂志报道，该公司当时就已经成为一家非常典型的巴菲特企业，资产收益率高达91.2%，完全可以说叹为观止。

该杂志预测，该报很可能会成为美国获利最高的报业媒体。

[启示录]

巴菲特认为，虽然收购《布法罗新闻报》不是一件十分有把握的事，但因为该公司具有良好的员工队伍和明星经理人，所以完全可能通过调整经营策略来稳定发行量和广告收入，并最终取得成功。