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§公司年报成为最好的教科书（第1页）

§公司年报成为最好的教科书

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在伯克希尔，所谓翔实的报告代表着今天如果角色互换，我希望各位能够提供所有我们想要知道的信息，这包含目前经营的重大讯息以及CEO对于公司长远发展的真正看法。

当然，要解释这些讯息必须辅以相关的财务资料。

——彼得·林奇

[巴菲特是这样炼成的]

伯克希尔公司的财务年报在全球所有上市公司中别具一格，堪称全球投资者最好的投资教科书。

40多年来，巴菲特每年都要亲自撰写伯克希尔公司致股东的一封信，设身处地从股东角度出发来考虑问题，尽可能用客观、翔实的财务报告满足读者需求。

巴菲特在伯克希尔公司2000年年报致股东的一封信中说，在伯克希尔公司，所谓翔实的财务年报意味着今天如果我和你们角色互换，我希望你们各位能够提供所有我们想要知道的信息。

这其中包括目前公司经营的重大信息，以及公司首席执行官对于该公司长远发展的真正看法。

毫无疑问，在这个过程中必须辅之以相关的财务资料加以说明，而不是没有依据的空口说白话。

巴菲特介绍他和查理·芒格阅读财务年报的经验时说，他们对于该公司人员、工厂、产品的介绍没什么兴趣，特别是有关扣除折旧、摊销、税赋、利息前的盈利更会感到胆战心惊。

要知道，公司管理层并不是凭嘴说说就能得到盈利的，对于那些模糊不清的会计原则被别有用心的人所利用，他一向持怀疑态度。

因为公司管理层通常会通过它来掩盖一些事实。

除此以外，他也不愿意阅读那些由公关部门和财务顾问策划出来的资料，而是希望公司首席执行官能够自己出面解释一些事实。

巴菲特的意思是说，在阅读财务年报时一定要关注事实层面的东西而不是其中一些花里胡哨的解说，尤其不能相信经过伪装的年报，那样很容易上当受骗。

与此同时，也很有必要亲耳聆听首席执行官的解释，看看他对公司未来的看法，以便与公司以后的发展轨迹作对照。

容易看出，伯克希尔公司每年的财务年报是符合上述要求的，否则巴菲特也不会这样要求其他同行、告诉投资者应该怎样读财务年报了。

他认为，伯克希尔公司客观、翔实的财务年报代表了伯克希尔公司30万名股东能够同时得到相同的信息。

所以你能看到，伯克希尔公司每季度的季报和每年的年报通常都是在星期五股市收盘后通过网络统一对外发布的，这样做的好处是，无论伯克希尔公司股东还是其他所有关心伯克希尔公司的读者，都可以在同一时间得到最重要的信息。

经过周末两天时间的阅读、研究，他们可以在下星期一股市开盘之前吸收、消化相关信息。

读者从这些细微之处分明能感受到伯克希尔公司是真心实意为读者（股东）考虑的，实事求是，没有半点遮掩。