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§★若为自由故两者皆可抛（第1页）

§★若为“自由”

故，两者皆可抛

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人民币汇率在“资本自由流动、独立的货币政策、汇率稳定”

这三种取向中，不可能三者兼得。

所以，非常有必要确定人民币汇率的浮动空间，至少短时间内不可能完全浮动。

人民币汇率是怎样产生的？简单地说，是因为中国和别国存在着贸易往来，或者说中国和这个国家之间有资源需求——因为我需要你的资源，你也需要我的资源，所以两国才会进行交易；而这种交易又必然要涉及到货币结算，这样就产生了货币与货币之间的比价，即汇率。

那么，这种国际贸易和国内贸易有什么不同吗？价格理论大师阿尔钦在他著名的教科书中曾经明确无误地回答：没什么差别。

他在给学生讲课时则半开玩笑地补充说，如果一定要说有什么差别的话，那就是国际贸易“用船”

运，国内贸易“用车”

载。

但无论如何，本质是一样的　1。

理论上说是这样，但问题一旦涉及到货币就变得复杂起来。

因为不同国家的货币是由这个国家自己发行的，而这个国家在发行本国货币时必定会考虑到方方面面的因素，也就是说不可能完全按照“一是一、二是二”

这样的计算公式来，必定会体现国家意志。

说得更透彻一点就是，政府希望自己能从这种货币发行和汇率确定中得到好处。

但显而易见的是，任何事情有利就有弊，这种带有人为因素的主观操纵，容易为国际热钱进入炒作打开方便之门。

并且从理论上说，一个国家不可能长久地依靠货币政策上的投机取巧来占到多大的便宜，只能在以下三种取向——资本自由流动、独立的货币政策、汇率稳定——中最多满足两项，不可能三者兼得。

简单地想一想就明白，你又要“汇率稳定”

，又想要拥有“独立的货币政策”

，还想实现“资本自由流动”

，这又怎么可能呢？而在这其中，又以实现资本自由流动的代价最低。

具体地说就是，如果一国政府要实现资本自由流动，就必须适当放松汇率稳定的要求，适当减少独立的货币政策，“一切从实际出发”

、“实事求是”

，一句话，就是要尽量减少对汇率的干预；相反，如果你一定要守住汇率（汇率稳定），也并不是说就做不到，只是其付出的代价有些高，甚至高得令人望而生畏，让你承受不起。

从历史上看，人民币汇率“固定”

得最牢的是两个时期　2：

一是1955年到1970年，在这15年内人民币兑美元的汇率一直是4.168，没有任何变动。