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§不要过分相信投资天赋（第1页）

§不要过分相信投资天赋

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不少投资者相信，成功的投资者都是股票投资领域的天才，都是天赋异禀的高手。

他们常常抱怨自己没有巴菲特、索罗斯那样的投资天赋和才能。

然而事实上，投资过程中并没有所谓的天才，更没有“股神”

，投资者不能过分迷信于投资者的天赋和才能，而忽略了对自身操作经验的积累和证券知识的储备。

那些“极具天赋”

的华尔街天才，也是一些普通的投资者，只不过他们找到了适合自己的有效的操作方法，形成了自己的一套操作系统和独特的投资风格。

在美国投资市场上，有一个被舆论长期定论为是投资天才的人，他叫斯文森。

索罗斯也总是以他为例，来说明投资者与天才之间的联系。

1980年，27岁的斯文森拿到耶鲁大学的博士学位后就来到了华尔街，并很快开创出自己的一番事业。

正当斯文森在华尔街的事业进一步发展时，他的母校耶鲁大学的基金投资回报率却长期陷入了低谷。

1970年至l982年，耶鲁捐赠基金的年均净收益率仅为6.5%。

l985年，在各方面的大力举荐下，斯文森被任命为耶鲁捐赠基金的投资主管。

起初，斯文森并没有资产管理的经验，不知该如何管理耶鲁这笔巨大的捐赠基金。

为此他先雇用了耶鲁的一个老同学作为自己的战略伙伴。

两人花了数年的时间评估各种投资组合，并研究不同的投资战略。

在反复进行了多次的实验之后，逐渐开阔了视野，斯文森慢慢地开始将自己投资组合的理论付诸实践。

他将原本投在国内股票债券上大约34的耶鲁捐赠基金分散到其他一系列的投资项目中，包括购买公司的基金、股权和地产、建材、厂房、设备等硬资产。

斯文森并不强调对债券和现金的投资，他认为债券和现金只能带来低于市场平均值的回报。

尽管斯文森的一些投资项目本身具有很大的风险，但这些投资组合却恰恰验证了投资组合理论所预料的：投资组合降低了波动性，从而提高了收益率。

事后证明，斯文森的这套投资方式使耶鲁捐赠基金的收益呈无数倍的增长。

后来，人们总是将斯文森的成功不仅仅归功于科学的投资战略，还引申为斯文森天赋起到了的决定性作用。

一直以来，斯文森最令人震惊的举动是聘用基金管理人，这一项工作取得了非凡的成果。

斯文森是如何做的呢？他通过挑选聪明优秀的基金管理人，将耶鲁的捐赠基金分派给一百多个不同的经理人，包括几十只对冲基金。

他成功地利用这些基金管理人扩大基金的再生能力，开创了现代基金管理模式的先河。

人们都将斯文森当作天赋起决定作用的例子，但斯文森本人坦言，他之所以取得成功，只是自己的方法对路而已，那是背后所付出的无数艰辛和努力。