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§从狭义货币和广义货币谈起M1和M2（第2页）

以上是国际货币基金组织对货币层次的划分。

而根据中国人民银行依照国际货币基金组织颁布的《货币与金融统计手册》对货币金融统计制度的修订，从2002年起，中国境内金融机构的外汇业务数据虽然仍然纳入相关货币统计报表，但仍然要把外币存款单列开来，并没有把它纳入准货币的统计范畴。

在这种情况下，中国人民银行划分的货币层次具体表现在：

M0=流通中的现金

M1=M0+活期存款

M2=M1+准货币（定期存款、储蓄存款、其他存款）

M3=M2+其他货币性短期流动资产（国库券、金融债券、商业票据、大额可转让定期存单等）

其中，M3的概念最早出现在1994年12月28日颁布的《中国人民银行货币供应量统计和公布暂行办法》中，是根据当时中国金融工具不断创新的背景设置的。

所以，当时中国的货币层次被划分为M0、M1、M2、M3几个层次。

M3是在M2的基础上增加一些流动性不强的资产，如大额可转让定期存单（10万美元以上）、货币市场共同基金（机构）、中长期回购协议及中长期存在欧洲非美国银行的美元等。

而在美国，还有M4的说法，即在M3的基础上再增加其他短期流动资产（M4=M3+L）；在英国，甚至还划分到M5的层次。

不过，美国联邦储备委员会2006年3月发表的公报已表示，由于M3无法提供比M2更多的经济活动信息，多年来对货币政策没有产生什么实质性影响，收集和发布这些信息的所费也大于所得，所以决定取消M3的数据公布。

由于支票可以自由兑换，所以M1、M2在货币总量上的含义相同，但在资金用途上却有着各自的经济学意义——M1反映的是消费市场和终端市场的活跃程度；M2反映的是投资和中间市场的活跃程度。

换句话说，如果M2过高而M1过低，表明这时候的市场投资过热、需求不旺，有危机风险；相反，如果M1过高而M2过低，表明这时候的市场需求强劲、投资不足，有涨价风险。

值得注意的是，由于国情不同，每个国家M0、M1、M2所代表的具体含义也不相同。

例如在美国，由于居民储蓄率极低，所以M1接近于M0；而中国的居民储蓄率极高，所以M1和M0相差很大。

如果中国和美国M1的数量相同，则表明在美国拥有充裕的现金，而中国的现金则严重不足。

同样的道理，由于美国的储蓄率极低，而且支票能马上兑换成现金，M2和M1相差不大，所以美国一直倾向于用M2指标来调控货币。

而在中国，如果M2的数字和美国一样大，其中必然会包括相当大部分的银行储蓄，真正有实际经济意义的货币则严重缺乏。

在这种情况下，中国只要仅仅改变这个M系统，把银行储蓄变成现金支票，不改变货币总量，马上就能至少增加有经济学意义的货币10万亿元人民币。

另外，在对货币进行分层次统计和分析时，经常会碰到几个熟悉的概念如货币存量、货币流量、狭义货币量、广义货币量，其主要含义是：

货币存量是指一个国家或地区在某一个时点上，所有经济主体持有的现金和存款货币的总量。

它强调的是某一个时点。

货币流量是指一个国家或地区在某一个时期内，所有经济主体持有的现金和存款货币的总量。

它强调的是某一个时期。

狭义货币量是指货币层次中现金和银行活期存款的总和，它反映的是全社会对商品和劳务具有多大的直接购买力。

广义货币量是指货币层次中现金、银行活期存款、准货币的总和，它反映的是全社会对商品和劳务具有多大的潜在购买力。

因为说到底，准货币只要经过某种变换，马上就可以变成活期存款或现金用于购买商品和结算劳务费用的。

【金融学点睛】

各国对M0、M1、M2的定义不尽相同，但都是根据流动性大小来划分的，目的是要根据货币供应量来测量、分析和调控货币投放。