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§补偿贸易（第1页）

§补偿贸易

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所谓补偿贸易，是指卖方向买方提供机器设备、技术、各种服务和培训，但并不支付费用，或者只支付一部分费用，主要费用在项目投产后由买方用产品或其他方式予以偿还。

容易看出，这时候由于买方并没有实际支付货款或只支付了少量费用，就采购到了所需设备和技术，所以成为小微企业的一种重要筹资方式，非常值得一试。

补偿贸易的基本形式一般分为四种：一是直接补偿，就是买方将来用进口设备和技术制造出来的产品，直接支付这些设备和技术的价款。

在所有补偿贸易融资中，这种情形占绝大多数，具体回购或返销方式，可以由双方在合同中约定。

二是间接补偿，就是买方将来用进口设备和技术生产出产品后，并不是用这种设备和技术生产出来的产品支付价款，而是用其他产品或双方商定的其他原材料来支付。

这时候需要签订两份合同，包括购买设备和技术的合同和反向购买合同，都是需要用现款结算的。

三是混合补偿，即一部分是产品返销，一部分是利润分成。

四是劳务补偿，就是这种支付价款的方式不是原材料和产品，而是来料加工、装配、服务等。

与本书前面所述的出口信贷融资方式相比，补偿贸易实际上是买方信贷的一个变种，即买方进口设备、技术和其他物资后，并不立即付款，而是约定用生产的商品和提供的劳务分期偿还，这对外汇紧缺的国家来说是非常有利的。

当然，由于这时候买方同样是需要向卖方支付利息的，所以具体利率水平应当在合同中约定。

不用说，补偿贸易合同是双方直接签订的，并不需要经过银行，所以无法得到政府的相关补贴，这时候的利率水平也应该比出口信贷要高一些。

补偿贸易融资中最关键也最重要的是进行效益分析，也就是测算以多少产品来支付价款和利息为好。

这实际上直接决定着你的设备和技术进口价值，以及经济回报率高低。

在这里，重点是以下三方面：

一是补偿贸易偿还期

这是衡量补偿贸易经济项目的一个重要指标，简称可偿还期。

通俗地说就是，将来你的产品投产后，每年的外汇收入在扣除成本和其他费用后，可以支付多长时间的进口设备和技术贷款。

可偿还期越短，表明偿付能力越强，经济效益越高。

如果偿还期超过进口设备的使用年限，就表明这个项目的经济效益不佳，就要考虑是否放弃这种融资方式了。

二是补偿收益率

这是指你在用进口设备和技术投产后，每年挣得的外汇净收入在偿付了设备贷款和利息后，还有多少可以作为公司净收入，以及这部分净收入在整个公司净收入中占多大比重。

计算公式是：

国际惯例认为，只有当补偿贸易的外资收益率高于60%时才是可行的。

三是补偿贸易利润率

这是指这个补偿贸易项目最终能获得多少盈利额及其利润率。

具体计算方法是，用补偿贸易的总收入减去总支出除以总支出。

其中涉及到的外汇牌价，都要统一折算成人民币来计算。

可以说，如果能从以上三方面对具体的贸易补偿项目进行测算，大体上就清楚将来如何进行补偿贸易，以及是否需要采用这种融资方式了。