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§§纸终究包不住火（第1页）

§§纸终究包不住火

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大凡投资，当然都想追求尽可能高的回报率；如果非得还要再加上一句话，那就是其投资风险要在自己能够承受的范围内。

这一说法理论上绝对没错，可是如果遇到庞氏骗局，再高的回报率的纸也包不住资金匮乏的火。

当资金匮乏之火燃起，原先的高回报率承诺便将一文不值。

泛泛而谈这个问题容易昏昏欲睡，下面举泛亚公司的例子来说明。

泛亚公司号称全球规模最大，并且经常见之于报端，让人觉得该公司是一家声名卓著的大企业。

那它又是如何实施庞氏骗局的呢？

以它在行业内一直争议不断的铟交易模式为例。

泛亚公司的铟交易商分为两大类：一是交货商，二是投资商。

前者向泛亚公司支付上千万元获得卖出交收货物的购买资格；后者通过泛亚公司的代理机构开户，把钱打入对方账户，从而获得每天万分之2.85至万分之3.56的委托日金费（递延费）收益，相当于年化收益率13.5%。

不用说，如此之高的年化收益率当然会引来许多投资商。

据该公司公布的数据，截至2014年9月末资产管理规模就已超过377亿元，为实体经济导入民间资本近300亿元。

换句话说就是，它从投资商那里吸收来的资金规模为377亿元、付给交货商近300亿元（比例约为80%），给投资商的回报是年化收益率约13.5%。

具体过程是：交易时交货商自己在平台上操作，而投资商则由代理进行操作；交货商把货物交给投资商，投资商则把货款交给交货商。

交货商拿走80%的货款，剩下的20%作为多单保证金留在泛亚公司；而投资商购买了铟之后则不需要支付保证金。

泛亚公司把留下20%保证金的这一做法，称之为自己独特的生产商回购制度，也就是要求你拿出这20%的钱来开一个多单，从而不至于把产品价格压下去；同时，这20%的资金又正好用来支付递延费。

投资商手里因为有铟的买单，所以能够提出交收申请，否则每天可以获得相当于年化13.5%的收益；而交货商因为持有卖单，所以每天需要支付万分之5的递延费，相当于年化收益率18.25%。

这两者之间的差额4.75%，便是泛亚公司及代理的收入。

作为投资商来说，年化13.5%的收益率固然很有吸引力，可是又有哪个傻瓜交货商愿意支付年化18.25%的递延费呢？这是很显然的，但泛亚公司自有办法：它通过确保铟的价格高于现货市场价25%至30%、每年增长20%左右来保证交货商利息不但不受损，而且还能从中有利可图。