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公司经营受哪些负面影响（第2页）

他说，伯克希尔公司专门负责大型灾害保险的阿杰特·杰恩，虽然有着处理超大型非寻常再保险的经验，可是却无法排除这种超大型非寻常灾难的发生，例如加州大地震等。

这说明什么？这实际上说明，阿杰特·杰恩和伯克希尔公司今后的经营业绩，都会随着有没有发生大型自然灾害而起伏很大。

所以大家一定要有这样的心理准备，在未来的某些年度，阿杰特·杰恩的业绩表现会非常差，这不是他个人的能力问题，而是因为有许多不确定因素在左右着他。

当某年发生了巨大的自然灾害，伯克希尔公司需要付出巨额赔偿时，业绩表现当然就会变差；而当某年没有出现这样巨大的自然灾害，伯克希尔公司的业绩当然就会好起来。

不过他请大家相信，从长期看，阿杰特·杰恩绝对是会交出优异成绩单来的。

巴菲特举例说，在过去的18年中，阿杰特·杰恩开动脑筋签发过很多非常特别的保单，这些保单一方面为伯克希尔公司创造了业绩，另一方面它们本身也存在着巨额风险。

例如，2003年百事可乐公司曾经举办过一次摸奖活动，参加者都有机会获得10亿美元大奖。

不用说，这10亿美元是一笔巨额支出，所以百事可乐公司一定要想办法分散风险，而这时候选择伯克希尔公司投保就是一条最佳途径。

在这种情况下，伯克希尔公司签下了这笔10亿美元的保单，并且是独立承担所有风险。

按照双方协议，如果这笔奖金真的被中奖者抽到，将会分期支付给中奖者，这意味着伯克希尔公司实际承担的风险是2.5亿美元。

最后的结果怎么样呢？这笔10亿美元的奖金并没有被抽中，原来的巨额潜在风险有惊无险。

但显而易见，如果一旦被抽中，伯克希尔公司就要兑现承诺，而这对伯克希尔公司当年的业绩会产生很大影响。

巴菲特在伯克希尔公司2006年年报致股东的一封信中说，当年伯克希尔公司的利润来得顺顺当当，主要原因在于公司“最重要的保险业务在很大程度上靠的是运气。

感谢大自然的眷顾，这一年平安无事。

2004年和2005年导致我们出现巨大亏损的飓风今年没有出现，我们的巨灾险从亏损变为盈利，而且盈利很多。”

不用说，巴菲特在这轻飘飘的讲话背后，仍然蕴含着对大自然一旦不再“眷顾”

所造成巨额损失的担忧。

也正因如此，巴菲特几乎每年都要在伯克希尔公司财务年报中提醒股东“明年的获利可能没有今年好”

或者“明年的情形将会变得更糟糕”

等等。

这一方面是要求大家降低心理预期，以免“希望越大、失望越大”

；另一方面，也实在是对伯克希尔公司今后运营过程中会受到一些经营风险而导致业绩下降所感到的担忧。

【巴菲特读年报心得】

巴菲特认为，阅读财务年报时有必要关注该公司在今后运营中可能会遭遇哪些经营风险和负面影响，以及它们对经营业绩所造成的影响。

只有做到这一点，才能更好地衡量该公司的内在价值及波动区间。