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会计准则变动影响税务负担（第2页）

除了股票交易情形外，由于伯克希尔公司还有大量的购并企业案，所以围绕企业购并所发生的会计准则及其税率变动，对伯克希尔公司税务负担和业绩所造成的影响或许更大。

巴菲特在伯克希尔公司2005年年报致股东的一封信中说，宝洁公司和吉列公司的购并案在2005年第四季度结束了，随之而来的是要求伯克希尔公司账面上提列50亿美元的税前收益。

从经济角度看，美国公认会计准则规定的这种会计分录没有任何意义。

所以他提醒投资者（股东）注意，在阅读伯克希尔公司2005年财务年报时，实际上要在当年经营业绩中扣除这50亿美元收入来对待。

他的理由是，在这两家公司合并之前，伯克希尔公司从来就没有打算卖出吉列公司股票；而在两家公司合并之后，伯克希尔公司也不打算卖出宝洁公司的股票。

换句话说，这次合并不会导致伯克希尔公司交纳任何税费，所以这种提列是“多此一举”

。

巴菲特回顾说，在资产配置过程中无论怎样夸大公司首席执行官的作用都不为过。

他说，在2001年吉姆·基尔茨（Jim　Kilts）进入吉列公司之前，该公司就发生了一项严重错误——吉列公司在收购金霸王电池公司时让股东们多支付了几十亿美元的代价，要命的是，这些代价在传统的会计核算上根本没有任何反映。

巴菲特的意思是说，投资者在阅读财务年报时根本就看不到还有这样的巨额损失。

而这在公司管理层和投资银行家讨论企业购并问题时，又总是被“忽略”

的。

所以，如果不是仔细推敲财务报表，很可能会对这些损失一无所知并永远被蒙在鼓里。

除此以外，伯克希尔公司也会从会计准则的规定中受益。

巴菲特在伯克希尔公司1989年年报致股东的一封信中说，伯克希尔公司除了财务年报上的利润外，实际上还根据会计准则的规定有一大部分利润没有反映在财务年报上。

例如，当年伯克希尔公司从5家主要投资对象身上收到的税后股利现金是0.45亿美元，而实际上如果按照投资比例计算，可以从它们身上收到2.12亿美元的税后现金。

这还不包括伯克希尔公司在政府雇员保险公司、可口可乐公司身上应该得到的获利所得。

【巴菲特读年报心得】

巴菲特认为，阅读财务年报时有必要关注当年该公司的税务负担是否发生了变化。

很显然，纳税额和经营业绩是一种此涨彼消的关系。

会计准则的变动和税率调整，会直接影响企业当期和以后的业绩。