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§§美元超量供给陷阱重重（第2页）

根据“物以稀为贵、多则滥”

原理，美元当然要贬值了。

从美国国内因素看，美元贬值是美国政府的有意之为。

要知道，为了应付金融危机，美国从2008年12月开始把美国联邦基金利率降低到接近于0的水平，这时候的利率政策已经不起作用，只能通过加印美元向市场注入流动性，在稳定金融市场的同时，刺激经济复苏和产品出口。

而从国际因素看，其他一些国家尤其是资源型国家如澳大利亚已经开始提息；与此同时，国际投资者也在纷纷调整投资组合，减持美元资产、增持欧元和日元资产，从而使得国际市场上以美元计价的大宗商品交易价格不断走高，反映投资者对美元的信心越来越不足。

从历史经验看，美国政府从来不直接干预外汇市场，而是更喜欢通过财政方式调节美元走势。

这就是说，美国政府虽然不会任凭美元一直贬值下去，但也不太可能通过干预外汇市场来推动美元汇率反弹。

并且，美元债务不断失控必定会促使美元不断贬值，从而对全球经济造成巨大的负面影响。

话说回来。

美国虽然能从美元贬值中捞到好处，但显而易见，要想通过这种方式弥补庞大的财政赤字，根本不可能。

所以，如果美国不能降低财政赤字规模，将来一定会出现美元危机，即美元大幅度贬值和全球通货膨胀加剧，给全球经济造成严重冲击，最终反过来冲击美国经济。

某种意义上说，全球经济和美国经济已经绑在一起，又谁怕谁呢？

例如，过去一些新兴市场国家发生金融危机时，总会关起门来从自己身上找原因，如贸易顺差突然变成了贸易逆差，盲目开放金融市场等。

而实际上，从这些金融危机发生的时机看，恰好都是美元汇率出现转折的时候。

也就是说，当新兴市场国家出现金融危机时，国际市场上恰好是美元贬值的时候。

这种联系就好比是大震之后的余震，具有扯不断的关系，并且其根源就在之前的大震。

[1]《警惕美元贬值陷阱》，中国网络电视台今日观察节目，2009年10月23日。

[2]王龙云：《伯南克罕见表态难扭美元颓势》，经济参考报，2009年11月18日。