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§有助于提高投资回报率（第1页）

§有助于提高投资回报率

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3年前当我们大笔买入可口可乐股票的时候，伯克希尔公司的净值大约是34亿美元，但是，现在（1991年）光是我们持有可口可乐公司的股票市值就超过这个数字。

——沃伦·巴菲特

[巴菲特投资策略]

巴菲特认为，集中投资有助于提高投资回报率，他在可口可乐公司股票上的投资业绩，就完全能证明这一点。

众所周知，集中投资和多元化投资理念是相背离的。

多元化投资理论认为，分散投资有助于降低投资风险。

可是殊不知，投资者分散投资将一定会买到自己不了解的股票，至少也会买到投资信心不足的股票。

毫无疑问，这和高概率事件要下大赌注的投资原则是南辕北辙的。

所以巴菲特说，集中投资就意味着高回报。

因为集中投资的前提是你对这只股票很了解，至少也是“略知一二”

，否则你也不敢这样集中投资。

有了对投资对象很了解的基础，你再把自己的资金主要投向于这些股票，虽然股票只数减少了，可是投资回报率却必然会提高。

巴菲特的这一投资策略，受费雪的影响不小。

费雪是从1929年美国股市崩溃后开始从事投资咨询业的，他的主要操作手法就是集中投资。

具体地说是：他只愿意投资于很少几只自己非常了解的股票，而决不投资于那些自己不了解的股票。

即使自己非常了解的股票，也是好中选优，并不是每只股票都买一点。

具体地说，费雪的投资策略是股票数量限制在10只以内，其中25%的比例只投资于3～4只股票上。

他在书中写道，许多投资者包括那些为投资者提供咨询的人，从来没有意识到购买自己不了解的股票可能会比没有充分多元化要危险得多。

他的意思是说，那些非常优秀的股票数量是很少的，也是很难寻找得到的。

只有真正买到它们，才能获得最好的投资回报。