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§要尽可能减少股票交易次数（第1页）

§要尽可能减少股票交易次数

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考虑到我们庞大的资金规模，我和芒格还没有聪明到通过频繁买进卖出来取得非凡投资业绩的程度。

我们也并不认为其他人能够这样像蜜蜂一样从一朵小花飞到另一朵花来取得长期的投资成功。

——沃伦·巴菲特

[巴菲特投资策略]

巴菲特认为，虽然卖出股票是必然的，但如果从降低交易成本、提高投资获利水平出发，尽可能减少股票买卖次数就是必须的。

他说，这不但符合股票长期投资理念，更能避免把已经赚到的一点点蝇头小利用来支付交易佣金还不够。

他说，持有股票的稳定性，就像人们喜欢白头偕老的稳固婚姻一样。

究其原因，除了感情因素，很重要的一点是离婚成本过于高昂。

根据婚姻法规定，离婚时要对夫妻共同财产加以分割，所以，你每离一次婚的成本都要至少损失一半以上财产。

虽然有人认为，股票交易佣金在总成本中所占比重并不大，在我国目前是1%多一点；可是如果频繁交易，这一笔笔不大的交易佣金累积起来就很可观。

无论可观不可观，它会直接扣减你的获利收益、增加亏损。

甚至，由于这种频繁交易，还会使得你本来可以盈利的现在不得不转盈为亏。

举例来说，如果你在股票投资中只想获得市场平均投资回报率（7%），在每次股票交易佣金为1.2%的背景下，如果你一年交易1次，只要股价上涨到8.2%时，就能实现目标收益率；可是如果你每个月都交易1次，全年共计12次，则需要在股价上涨到21.4%后才能实现目标收益率。

显而易见，股价上涨8.2%相对来说要容易得多，而上涨21.4%就困难得多，甚至有可能永远达不到这么高的水平。

美国分析师兼作家查尔斯·埃里斯的研究证明，股票交易频率与投资收益率的影响，两者之间有如下关系：

（交易频率×2x）+y+（z×市场平均收益率）

股票投资目标收益率=——