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§位高权重的房利美和房地美（第2页）

明白了这一点，读者就不难想见，美国政府为什么要专门创建一家负责管理这两家机构的新机构美国联邦住房金融署，表面上是接管、实际上是保护这两家机构摇摇欲坠的地位。

2008年9月7日，美国总统乔治·布什发表声明指出，美国政府破天荒地接管房利美和房地美两家机构，是防止它们倒闭的必需和应急措施，这种应急措施将持续到两家机构进行改革、角色被重新定位为止；如果任由这两家机构倒闭，则是美国经济所“不能接受的”

。

美国财政部长亨利·保尔森当天更是明确指出，房利美和房地美这两家机构规模如此庞大，又与金融系统关系如此密切，以至于其中任何一家机构垮掉，都会导致美国以及全球金融市场大动**。

美国政府接管这两家机构虽然需要投入巨额资金，但与让它们倒闭相比，后者对金融市场造成的冲击比这个代价更大。

随后，2008年10月初，保尔森在7000亿美元紧急经济稳定法案一通过，就迫不及待地宣布将动用其中的2000亿美元，马上用于收购房利美和房地美两家机构的坏账损失，这也说明了这两家机构的重要性。

撇开房利美和房地美两家机构的市场运作模式、重要地位不谈，许多读者会问，既然这样，美国政府难道就没有对这两家机构过去存在的问题引起重视吗？

真正的原因是，由于这两家机构背后有美国政府信用作担保，所以在投资者眼里，它们都是“代表美国政府的”

、“倒不了”

。

它们发行的债券不但毫无风险，而且债券收益还可以免征地方所得税。

正因如此，房利美和房地美的规模不断扩大，差不多每5年就扩大1倍。

这样的发展速度使得其潜在风险也大幅度增加。

这是一方面。

另一方面，由于这两家机构的政府背景，使得它们在美国国会具有巨大影响力。

换句话说，美国国会也不会对它们怎么样，美国政府对它们监管不力也就可想而知了。

正如美国前财政部长约翰·斯诺在国会表示，他曾经一再警告政府“绝对支持”

房利美和房地美公司所蕴含的风险，可遗憾的是，他并没有采取更为有效的方式劝说国会采取必要措施来规避风险，虽然他在当时已经看到了这两家机构最大而且最明显的系统性风险。

在2008年10月23日美国众议院政府监督和改革委员会举行的听证会上，美国国会和共和党领袖都表示，房利美和房地美公司的贷款业务非常危险，这是造成次贷危机的主要根源之一。

2008年第三季度，房利美创下净亏290亿美元的历史纪录。

【金融海啸警示录】

作为美国两家最大的住房抵押贷款融资机构，房利美和房地美的政府背景既是一件好事也是一件坏事，后者主要是指它让美国国会容易对它推出的金融衍生产品疏于监管，而这本身就潜伏着巨大风险。