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§全球股市暴跌有应对之策（第1页）

§全球股市暴跌有应对之策

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中国公民的个人投资有相当一部分是投在股票上，面对这次金融海啸，尤其是在全球股市普遍暴跌的时候，应该怎样投资股市呢？关于这一点，首先要了解这次金融海啸对中国股市的两条主要影响渠道：

一条是实体经济渠道，主要表现为全球经济放缓导致中国出口下降，以及许多不确定因素和潜在风险如银行信贷收缩、消费能力下降、对其他资本市场的溢出影响、对经济增长信心的下滑等，都会加剧中国经济的下滑速度和深度。

据中国人民银行的研究资料，中国对美国出口与美国消费数据变化高度相关，即：美国经济增长速度放缓1个百分点，中国产品出口会下降6个百分点。

另一条是虚拟经济渠道，体现为金融风险的溢出效应，即金融海啸源头有意无意间向外扩散出来的金融风险。

2007年6月中国人民银行发布的《中国金融稳定报告2007》警示，中国金融稳定面临非常复杂的国际环境，需要密切关注全球金融风险的溢出效应。

但是，警示是一回事，能否完全防范是另一回事。

从2008年的表现看，中国股市波动幅度堪称全球第一。

这其中当然有美国次贷危机、金融海啸的金融风险溢出效应，但也不能完全怪罪于此。

金融海啸令全球股市整体下跌，确实对中国股市下跌有一定推波助澜，但或许这还不是主要的。

因为归根到底，中国股市的开放度还很不够，股市下跌的关键因素在于中国股市自身。

例如，在美国推出7000亿美元紧急经济稳定法案的同时，美国联邦储备委员会、美国财政部、欧洲各国政府也都同时出台了最新金融救助措施，希望能合力推动全球信心指数一致向上，可是全球各主要股市还是不约而同投出了不信任票，这就是2008年10月6日的全球“黑色星期一”

。

当天，美国道·琼斯工业指数开盘44分钟后就迅速跌破10000点大关，回到1999年的起点，全天下跌幅度高达7.66%。

受此影响，全球股市出现恐慌性抛售，墨西哥、智利、秘鲁当天的股市跌幅均超过5%，阿根廷、巴西股市甚至双双跌停，其中后者不得不两次启动临时停止交易的“断路机制”

。

中国股市由于刚刚经历7天国庆长假，所以上证指数从上一个交易日9月26日的收盘价2293.78点跌到10月6日的收盘价2173.74点，下跌了5.23%。

数据表明，当天全球股市总计蒸发了25000亿美元。

由于这次金融海啸造成美国国内三方利益即美国政府、石油利益者、金融机构利益者博弈的局面，美国政府向全球赖账，石油利益者有条件地妥协，金融机构利益者趁机挤脓消肿，所以对于中国股市来说，受影响比较直接的是在石油、大宗商品价格下跌的同时，受制于中国制造业成本上涨、产业投资链两端利润挤压的相关企业。

这一点尤其在长江三角洲、珠江三角洲地区的相关上市公司中反应比较明显。