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§分散投资 买入股票数量多有助于降低风险（第1页）

§分散投资：买入股票数量多有助于降低风险

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格雷厄姆认为：“个体投资者至少应该有30种不同证券，如果需要，甚至可以零星地购买——最便宜的办法是利用公司配股的时机。”

他说，分散投资的基本规则是把总投资的25%～75%投于股票，其余的部分投资债券，视股市行情好坏灵活调整比例。

★分散投资有助于降低投资风险

★股票投资最好不要与人合伙

★一般情况下不要购买成长股

★购买附权证券可考虑投机收益

★廉价股更适合投资而不是投机

★防御型投资者的组合投资策略

分散投资有助于降低投资风险

集合的或成组的预测比个别公司的那些预测更可靠。

也许，理想的证券分析者应该选取三至四家他最熟悉并能最大限度预知其未来走势的公司，把自己和顾客的注意力集中到他所作的预测上。

不幸的是，在能够信赖的那些个别预测和受大错支配的那些个别预测之间事先作出区别几乎是不可能的。

实际上，这正是投资基金广泛多样化经营的一个原因。

——本杰明·格雷厄姆

[格雷厄姆投资理念]

格雷厄姆认为，分散投资能够降低投资风险。

究其原因之一在于，投资者如果能集中精力在自己最熟悉的几只股票上进行预测，这样的总预测准确率更高。

不要说散户投资者是这样，投资基金也是如此。

投资基金分散投资于许多只股票，原因之一也在于此。

他说，集中投资当然好，可是成功率却不高。

否则，投资者只要能够很准确地预测某只股票未来的走势，然后把所有资金投入在这上面，就能获取最大的利润回报，这当然是最轻松的投资了。

可是他说，这是做不到的，并且也是不可能做到的，至少是绝大部分证券分析者和投资者做不到。

如果你对他的观点有不同意见，建议你去读一读Philip　Fisher1960年出版的《普通股和非普通股利润》一书。

他举例说，1959年时有人对1962～1964年的美国股市进行了公开预测。

1963年回过头来把当年所做的这些预测，与当年的股市实际进行对照发现，单从个别股票的预测看，预测和实际情况两者之间的差距太大；可是如果从道·琼斯30种工业股票的总体预测看，则非常接近（1963年它们的实际价格为707美元）。

他说，这一研究结果就能很好地支持他的上述观点。

他承认，正因为对个别股票的预测准确性不高，所以即使是他自己也经常出现投资失误，这一点也不奇怪。

1941年，格雷厄姆在城市运动俱乐部参加一个餐桌会议。

会上，他和大力神公司主席福洛德·奥德鲁展开激烈辩论。

奥德鲁也是一位老资格投资者，在许多行业有着丰富经历，可是在股票分散投资上和格雷厄姆的观点有较大差异，所以这才导致了两人之间展开辩论。

奥德鲁认为，股票投资最挣钱的方法，就是集中投资有问题的上市公司，然后等待公司重组改造。

这些有问题的上市公司，颇有些像中国股市中的ST股、PT股。

而格雷厄姆对此持反对意见，他认为分散投资股票更安全。

两人各不相让，奥德鲁后来固执己见，干脆把所有的钱都购买了生产铀的上市公司。

这次“赌博”