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§三不是国有企业难言靠山（第2页）

。

比较典型的是，有相当一部分上市公司财务造假丑闻百出，既没有技术创新，又严重亏损，却依然能在上市后获得地方政府数额不菲的财政补贴，秘密就在这里。

按理说，市场竞争赋予了所有企业公平竞争的环境，现在却由于所有制不同、有没有上市的区别，变成了变相“拼爹”

行为，这既违背了市场经济原则，又滋生了腐败行为，还给这些有靠山的企业产生了权力寻租的冲动，可谓事与愿违。

对于自主创业的大学生来说，是极大的不公。

因为后者的创业多是小微企业，很难得到这样的补贴。

除了得到无偿的财政补贴外，“拼爹”

也表现在企业举债方面。

具体地说是，如果企业所借债务需要自己来独立偿还，它就必定会掂量掂量份量，真正从企业经营、回报率角度进行谋划。

相反，如果企业有一个强有力的“爹”

，承诺企业，或者也不用承诺企业，企业就知道如果将来自己还不起这些债务，反正有“爹”

可以帮自己擦屁股，就会变得肆无忌惮而不负责任。

从整个市场经济角度看，这种“官二代”

“富二代”

企业堪称害群之马，因为它扰乱了整个社会的经济秩序。

2012年10月24日，国际著名评级公司标准普尔公司在北京发布的《中国100大企业信用观察报告》认为，这107家企业各自面临着显著的财务风险，其中中国国航、中国远洋、铁道部等17家企业财务风险“极大”

，中国铝业、中国中铁、中粮集团等33家企业财务风险“很大”

，另有22家企业风险“较大”

，只有中国石油、中国移动2家企业的财务风险“极低”

。

可以说，如果这些企业没有国有背景，财务状况反而不见得会如此糟糕，债务比重也不见得就敢达到如此之高，最终酿成巨大风险。

在这里，标准普尔公司是根据什么来判断这些企业财务风险大小的呢？这主要是它们过去3年间负债占总资本的比率。

例如，中国国航过去3年间的这一比率始终超过65%。

与此相反的是，中国石油在过去3年间的经营现金流占总负债的平均比率则超过73%；即使息税及折旧摊销前的利润下降30%，也能确保未来12个月内的短期现金来源充足，足以满足短期现金支出需求。

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按理说，任何企业都是不可以随便举债的。

这不但是能不能借到债务的问题，更在于债务比重过高会给企业运作带来致命性危险。

这种危险主要与企业负债比率高低有关，与企业规模大小关系不大。

可是由于各家企业的“爹”

不同，才造成这样的局面，这可谓是溺爱造成的。

从企业规模看，我国也有不少规模庞大、实力雄厚的民营企业；可是，任何民营企业与国有企业相比，都是不敢财大气粗的，因为民营企业没有资金优势，不可能源源不断地从银行取得无上限银行贷款。

可是对于国有企业来说，只要政府出面一协调，把几家国有企业一合并，马上就会凭空冒出一家巨无霸企业来。

香港的李嘉诚、台湾的富士康不可谓没钱，可是和我国内地的国有企业相比，是绝对不敢贸然称大的。

本书作者曾经关注过一次国内企业集团高层的投资研讨会。