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§不碰自己不懂的股票（第1页）

§不碰自己不懂的股票

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在快速变化的产业中预测一个企业的长期经济前景，远远超出了我们的能力圈边界。

如果其他人声称拥有高科技产业中的公司经济前景预测技巧，我们既不会嫉妒，也不会模仿他们。

相反，我们只是固守于我们所能理解的行业。

如果我们偏离这些行业，我们一定是不小心走神了，而决不会是因为我们急躁不安而用幻想代替理智。

幸运的是，几乎可以百分之百地确定，伯克希尔公司总是会有机会在我们已经画出的能力圈内做得很好。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特认为，投资者要尽力避开投资误区，不碰自己不懂的股票。

在他看来，不碰自己不懂的股票应当作为一条铁的纪律。

他过去一再承认，他对高科技股尤其是网络公司股票一窍不通，所以几乎从来没有碰过这样的股票。

2014年3月，巴菲特在与大学生的见面会上，当有人问到他做过的最冒险的投资时，他的回答是“从来没有”

。

他说，他和合伙人查理·芒格从来只投自己熟知的领域，最好的投资便是“待在自己能力和知识的范围之内”

。

不过，他也坦率地承认，要做到这一点对大多数人来说都很难，因为人们总是容易受到情绪或别人的影响从而动摇和失去主张，而这正是他和查理·芒格与大多数人不一样的地方。

巴菲特在伯克希尔公司1966年年报致股东的一封信中说，当时的股市行情绝不会促使他去能力圈范围外进行投资。

虽然一些科技因素对投资具有重大影响，但是因为他无法理解，所以依然不会去投资那些包含他不懂的科技因素在内的股票。

他幽默地说：“我对半导体和集成电路的了解程度，就跟我对于一种叫做chrzaszcz（波兰的一种小虫子）的东西的**习惯的程度一样。”

同样的道理，他也不会根据市场价格波动来大获其利。

虽然这种投资方法在当时确实创造出了实实在在的短期收益，但由于他在认知层面上不掌握这样的技巧，这种操作方法也不符合他的性格，所以，他只好对此敬而远之。

1998年时，当时的美国股市上高科技股一片狂热。

当伯克希尔公司股东大会上有人问他是否也考虑投资高科技股票时，他回答说，他很崇拜安迪·格鲁夫、比尔·盖茨，同样也希望能通过投资于高科技企业，把这种崇拜转化为行动。

但很不幸的是，他实在不知道微软公司和英特尔公司的股票10年后会是什么样子？所以，他就不玩这种自己没有优势、优势在别人那里的“游戏”

了。

如果他有时间，会思考下一年度的科技发展，但不会成为分析科技企业的专家。

巴菲特不懂高科技企业，并不能说明高科技企业不好或投资回报率不高，只是他因为“不懂”

而不去投资而已。

面对那些投资高速成长企业所带来的丰厚的投资收益，例如孙正义投资阿里巴巴公司8000万美元回报超过300亿美元，南非传媒巨头投资腾讯公司8年回报率高达36倍，汽车公司特斯拉首席执行官马斯科来到中国掀起一阵纯电动汽车旋风、2013年特斯拉市值上涨406%，许多人认为巴菲特的投资理念越来越保守、白白浪费了许多好机会时，巴菲特依然坚持自己一贯的投资风格。