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§当不符合七成五法则时（第2页）

这里的关键是要掌握合适的尺度，懂得怎样扩大收益、减少亏损。

同样是3赚1赔，如果每一次都赚10%、亏也是10%，这样总起来还有10%+10%+10%-10%=20%的盈利。

但如果前面3次赚钱的机会，你每当有一点蝇头小利（例如5%）就抛掉了，而后面的1次割肉机会你的亏损额超过15%才卖出，这样总起来看就是亏损的。

想一想，我国股市中这样的投资者是不是太多了？

有一次，一群投资者向巴菲特请教如何投资股票，巴菲特说，“股票是一项有巨大风险的投资，如果你们愿意，我给你们做两个测试，你们就明白了。”

话刚说完，他就拿出两张纸进行第一个测试。

他在第一张纸写上“选项A：有75%的概率能得到1000美元，同时有25%的概率什么也得不到。”

在第二张纸上，他写的是“选项B：确定能得到700美元”

。

巴菲特拿着这两张纸问大家，你们是愿意选择A呢还是选择B？大家商量来商量去，最后一致同意选择B，理由是选A有25%的机会一分钱也得不到，不如选B更稳当，只赚不赔。

巴菲特一声不吭，然后又拿出两张纸让大家进行第二个测试。

他在第一张纸上写上“选项A：75%的概率付出1000美元，但有25%的概率什么也不用付出”

，“选项B：确定付出700美元”

，然后问大家如何选择。

这时候大家一致决定选择A，因为B要确定付出700美元，而A则有25%的概率不用付出，这样风险就会小一些。

做完这两个测试后，巴菲特说：“现在我可以告诉你们为什么不能在股市上赚大钱了，因为你们都讨厌风险；这种心理使得你们在赢的时候只能赢小钱，而在亏的时候亏的却是大钱。”

巴菲特的意思是说，不想承担风险却又想取得成功，天下哪里会有这样的好事呢，这是连他也做不到的。

[1]

容易看出，巴菲特的股票投资策略确实非常简单。

当股市上有那么多人鼓吹各种各样的股票理论时，巴菲特悄悄地就赚了几百亿美元。

他采用的那种操作方法简单而实在，更重要的是似乎很少有失算。

【课后点评】

各种股票理论可能都有效，然而都有限。

不必说不可能有一种什么理论能够放之四海而皆准了，即使有，也绝不会舍得公之于众。

要知道，越有效的东西越简单。

股市投资用不着高深的理论，最重要的恰恰是常识。

[1]郝金红：《巴菲特的测试》，乐读网，2015年10月15日。