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§要守住好股票 死了都要爱（第1页）

§要守住好股票：死了都要爱

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1988年，我们大笔买进联邦家庭贷款抵押公司与可口可乐公司股票，我们准备长期持有。

事实上，当我们持有杰出经理人管理的优秀企业的股票时，我们最喜欢的持有期限是永远。

许多投资人在公司表现良好时急着想要卖出股票以兑现盈利，却紧紧抱着那些业绩令人失望的公司股票不放手，我们的做法与他们恰恰相反。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特认为，不抛售股票的理由之一在于这是一只好股票。

在他看来，投资者持有的股票当然可以决定在什么时候卖出，但是有一条原则必须坚持：好股票要终生厮守、永远持有，用一句流行歌词来形容就叫“死了都要爱”

。

在他眼里，这种最好的股票有可口可乐公司、吉列公司、《华盛顿邮报》公司、美国精密铸件公司等。

他曾经这样说过，可口可乐公司股票的表现比他自己想象的还要好。

在他眼里，这些企业的最大特点是，拥有一条宽而深的经济护城河，能够确保他的投资安全。

事实上，巴菲特在可口可乐公司股票上的获利回报非常大。

这只股票在相当长的一段时期内，是巴菲特投资规模最大、投资获利最多、投资最成功的典范，并且为他登上全球首富宝座作出了极大的贡献。

而2015年巴菲特把他60多年来最大的一笔数额高达300亿美元的并购给了美国精密铸件公司，也是因为在他看来该公司拥有一条牢不可破的护城河。

该公司创立于1953年，最大的业务是飞机发动机叶片，尤其是在全球基本独家垄断了航空发动机制造业，并且在可预见的将来没有竞争对手。

在巴菲特并购该企业时，它手中拥有波音飞机公司和空中客车公司1万架大型客机的订单，并且当年股价已经下跌了20%，市盈率还不到20倍。

而当巴菲特并购该公司的消息传出后，该股价立刻上升20%。

[1]可以预见的是，该股票必定会成为巴菲特将来长期持有的对象。

回想巴菲特在1988、1989年间投资10.23亿美元买入可口可乐公司股票2335万股，买入总成本为12.99亿美元；两年后，他在伯克希尔公司1991年年报致股东的一封信中兴高采烈地说，当时大批买入可口可乐公司股票的时候，伯克希尔公司的净值大约只有34亿美元，可是现在（1991年）伯克希尔公司仅仅持有可口可乐公司的股票市值就已经超过这个数字。

截至2003年末，伯克希尔公司持有的可口可乐公司股票市值已经达到101.50亿美元，15年间增长681%。

如果这时候全部抛售该股票，将可获利88.51亿美元。

巴菲特深知，在全球最著名的5种碳酸饮料中，有4个品牌是可口可乐公司的，它们分别是：可口可乐、雪碧、芬达、健怡可口可乐。

巴菲特特别推崇品牌的价值。

当可口可乐已经成为美国文化的象征时，他相信无论什么力量都已经无法摧毁可口可乐品牌价值的内在增长了。

也因此，像这样的股票他永远都舍不得卖。

他说，从长期来看，可口可乐公司和吉列公司所面临的产业风险，比任何一家电脑公司和通信公司要小得多。

像这种长期拥有的傲视全球的竞争力，除了箭牌口香糖，他不知道还有哪家公司敢这样说。

更重要的是，即使是可口可乐公司和吉列公司，它们依然在不断增强全球市场占有率，这就好像在它们原有的经济城堡周围，继续拓宽护城河。

相比之下，其他公司每天都在没有任何这种保障的情况下浴血奋战，差别之大可想而知。