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§货币泛滥旱涝成灾（第1页）

§货币泛滥，旱涝成灾

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对冲基金做空中国的原因之一，在于我国国内货币发行泛滥，通货膨胀居高不下；并且与此同时，资金富裕和资金紧缺部门或领域甘苦不一，货币缺乏畅通的流通渠道，可谓旱也成灾、涝也成灾。

俗话说，“通则不痛，痛则不通。”

货币流通气血不通，对冲基金在这种情况下一旦发动进攻，就很容易得手。

货币发行过多必然导致风险

货币发行应该根据经济活动的需要来确定，任何超过经济活动有效需要量的发行，都会因为在市场上随意飘**而无事生非：成为一种做多或做空的工具。

从我国最近10年来的数据看，我国的年平均经济增长速度约为8%；照此计算，我国广义货币供应量（M2）　1年增长速度应该在12%到13%之间　2，而实际上，2003年至2010年间我国M2实际平均增长速度高达18.8%，所以说，我国的货币供应量是很充足的。

2012年我国广义货币供应量增长目标要求控制在14%以内，这已经是2002年以来的最低预期值了，但仍然略高于2011年的实际增长速度　3。

那么，既然如此，为什么会有不少人和不少部门依然感到资金紧张呢？这主要是因为市场上存在着囤积土地等行为形成的泡沫经济，产生了大量的虚假货币需求；一旦刺破这些经济泡沫，资金紧张的虚幻假象马上就会现出原形。

具体数字表明，2003年到2011年10月间，我国广义货币供应量余额从21.6万亿元人民币增长到81.68万多亿。

如果按照2011年10月31日人民币兑美元汇率的中间价6.3233计算，相当于12.917万亿美元。

这是一个什么概念呢？要知道，2011年11月21日的美国M2为9.618万亿美元，换句话说就是，我国在实行“稳健”

货币政策的前提下，经济总量虽然只有美国的三分之一，可是广义货币供应量余额却居然比美国还要高出34.3%，成为全球首屈一指的大国　4。

可想而知，这就为以后的货币贬值埋下了隐患。

正是基于这一点，2011年12月人民币兑美元即期汇价出现史无前例的连续12个交易日跌停，就可以看作是一种正常反应。

并且甚至可以说，这种现象还只是刚刚开始，以后很可能会一再出现。

这就是2011年下半年以来，有关人民币兑美元汇率的话题开始从过去的升值转为贬值的原因。

为什么？因为货币发行量过大。

请不要忘了“物以稀为贵，多则滥”

的简单道理。

对冲基金做空中国的路线图

既然人民币发行过多要走向贬值，那么就可以循着这条轨迹，来看对冲基金是怎样做空中国的。

因为当人民币发行过多对我国国内经济产生重大影响后，对冲基金一看在我国的获利前景不再像过去那样有把握，就有可能纷纷掉转头来逃之夭夭。

这也是对冲基金通过打压人民币汇率来引导资本外流、通过打压中国楼市做空中国的主要理由。

容易看出，这种“两手抓”

具有某种系统性和同步性，是按照预先设定的做空步骤进行的，因而对我国经济的杀伤力更为明显。

从对冲基金打压人民币汇率角度看，虽然人民币跌停的原因非常复杂，但对冲基金在做空人民币则是一个重要因素。

从打压楼市到打压人民币汇率，稍加整理就能看出其中的清晰脉络。

一般认为，做空中国的行动虽然在2011年下半年才浮出水面，其实早在几年前就已经在酝酿之中了。

只是因为当时还比较隐蔽，并且声响不大，所以才没有引起国人的高度关注。