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§爱面子必然吃亏是福（第2页）

小心驶得万年船。

究其原因在于：一方面，国际舆论在纷纷制造“中国经济缺陷论”

，国际货币基金组织认为中国金融部门“尽管现有结构促成了高储蓄和高流动性，但它也带来了资本配置不当和产生泡沫的风险，特别是在房地产业”

的观点，更是成为它们滔滔不绝的谈资；另一方面，全球对冲基金云集香港，美国华尔街也在蠢蠢欲动，香港经济又在逐步走向衰退，国内“温州贷款风波”

也与对冲基金狙击中国有关。

所有这些都意味着，对冲基金做空中国正在进入做空人民币阶段，可谓“山雨欲来风满楼”

。

害怕被做空的实质是信息不对称

全球对冲基金虽然在全面做空中国，可是对于我们来说，更应该从中看到这背后的原因，而不是意气用事、满腹牢骚，否则就既不利于问题的解决，也不利于我国公司从中吸取教训。

遗憾的是因为爱面子，使得我国对这个问题并没有清醒的认识，甚至是不愿意承认这一点。

一般认为，在对冲基金做空中国的背后，反映了中西方文化方面的差异。

一个比较好的例子是，就在中国概念股“分众传媒”

董事长江南春表示“美国市场真是令人无法理解”

时，就有不少人愿意从更深层次上来思考问题的实质和我国应当吸取的教训。

例如，同样有过被做空经历的“新东方”

创始人徐小平就认为，不能对遭遇做空说“难以理解”

，这样的心态无法让中国企业更好地利用国际融资平台。

天马资产管理公司董事长康晓阳则认为，做空实际上只是选择了不同的市场交易方向，不能称之为“邪恶”

。

他认为，“资本的属性是逐利，如果这也称为邪恶的话，那什么才是正义？古人云：天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。

这是市场，不是教堂，多与空的分别，只是方向不同，无所谓正或邪，更没必要上纲上线。”

事实证明，上述观点得到多数人赞同　2。

有人认为，这次对冲基金做空中国之所以会引发这么大的争议，一定程度上是因为中国股市中缺乏做空文化造成的。

从道理上说，如果投资者不看好一家上市公司，就应当通过“看空”

、“做空”

这种更加直接、更加对等的操作手段来加以应对；可是在我国股市中，这种操作手法却得不到制度的支持。

更不用说，即使我国股市中对看空的批评，也是含蓄而隐忍的，根本看不到像“浑水研究”

、“香橼研究”

这样发布质疑报告，让人感到面临的是一种“死亡之吻”

。

除此以外，有些市场操作行为是不是属于“做空”

乃至“恶意做空”

，首先应该从如何界定“做空”