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§做空大军中假外资出没（第2页）

不用说，这样的合作结果就是：国内没有资质的会计师制作报表、国外有资质的不负责任的会计师负责签字，合伙炮制的虚假年报就出现在美国证券市场上，最终不得不遭遇做空，并且一做就空；或者说它本来就是空的，不做也空。

必须指出的是，在我国过去引进的外资项目中，就有相当一部分来自于这样的“假外资”

。

所以，在这些假外资做空中国的行为中，把板子全部打在真正的外资身上是毫无道理的，因为这本身就是这些假外资的所作所为，与真外资毫不相干。

例如，美国中国商会和欧盟中国商会最近三年来的调查报告反复提到，外商纷纷在抱怨我国的投资环境日益严苛、外资在回流，而国家商务部的外资快报统计《2011年1—9月全国吸收外商直接投资情况》却表明，在此期间我国引进的外资数量仍然在不断增长，具体数据是：2011年1至9月，全国新批设立外商投资企业20407家，同比增长6.24%；合同引进外资金额1778.67亿美元，同比增长16.85%；实际使用外资金额866.79亿美元，同比增长16.6%　2。

现在的问题是，这些新增加的外资是从哪里来的呢？如果上面的报告都成立，那么答案只有一种，那就是假外资充当了其中的主体。

具体地说是，这些中国企业和中国投资者先把资金转到国外，然后在国外注册成立公司，最终以“外资”

的名义流入我国。

从具体类型看，这些假外资主要有三种方式：一是在香港、澳门及其他地区有实体经营的中资企业，出于市场发展需要，回国创办“外资”

企业；二是出于海外融资目的，通过注册海外空壳公司和返程收购，以红筹形式上市的原内资企业；三是纯粹从政策性寻租角度出发，在境外尤其是离岸金融中心注册空壳企业，然后摇身一变把内资企业变成“外资”

企业。

在这其中，尤其是第三种方式可以说在我国非常普遍，这也是为什么除了低税的香港以外，英属维京群岛、开曼岛、萨摩亚等地也会成为我国引进外资主要“来源地”

的原因　3。

那么，在我国全部外商投资企业中，假外资的比重到底有多大呢？

对此，世界银行1992年的估计是当时已经达到25%，2006年的估计是当时达到33%。

可见，这一比例是在不断提高的。

而有学者根据《中国统计年鉴2009》的数据推算，2007年我国来自香港、澳门、毛里求斯、巴哈马、巴巴多斯、开曼群岛、维京群岛、萨摩亚等“资本外逃中转站”

的资本，比重占我国引进外资总量的69%；2008年更是提高到了71%　4。

由此可见，如果一定要说外资在做空中国的话，那么这些在国内房市、股市上像幽灵般出没的假外资，就是另一种“蒙面人”

。

假外资出入的各种形式

由于人民币汇率断层和国内缺乏做空渠道，所以假外资进进出出频繁得很，在做空中国方面的表现也是多种多样，这主要有：

富豪大量移民，在国外购置房地产

不用说，我国富豪大量移民到国外、在国外购置房地产，必然会带走资金，并且数额巨大。

资料表明，最近10年来随着人民币汇率不断升值，每年有7万至10万名中国富豪向欧美国家、澳大利亚、新西兰、香港、新加坡等地转移资产，其中最常见的方式就是购置房地产。

这种资金出逃规模有多大？可能从来就没人统计过，但却可以通过简单方法进行推算：如果这些出走的富豪数额为100万个，平均每人带走50万美元，那就是5000万亿美元　5。

值得注意的是，这些富豪在国内的金融资产，也同样大多投入在房地产信托等金融产品中。

据估算，2011年末到期的这些金融资产规模不少于1000亿美元，而它们很可能已经在瞬间出逃。

跨国企业的热钱出逃

跨国企业的热钱出逃，与上面所说的中国富豪因为移民海外带走资金相比，显然威慑力要大得多。

而这种热钱出逃的方式同样多种多样，除了汇率断层因素造成的隐蔽性热钱流进流出外，随着人民币汇率升值所造成的做空因素更多，也更难处理。

这一点在当年“广场协议”

后的历史中可以得到有力证明。

当初由于日元汇率升值已经到位，所以跨国企业在日本拼命生产、增加库存，到后来这些企业带走美元后，留给日本的是数不清的各种库存，包括钢铁、汽车、电器等，让日本国内进行慢慢消化。

这个过程让日本苦不堪言，整整用了5年时间才把这些库存消化完，这也是日本经济瞬间从繁荣进入萧条的主要原因之一。

需要警惕的是，目前我国国内的跨国企业中，有不少正在复制过去日本的这一做法，尤其是钢铁、汽车制造业中的跨国企业，正在开足马力生产、推高库存。

如果这些跨国企业最后带着美元一走了之，留下大量的产品库存充抵银行贷款，不用说，这对我国经济的冲击力是非常巨大的，消化这些库存的过程也必定是非常痛苦的。

购买黄金期权

人民币兑美元汇率不断上升，而人民币在国内一直处于贬值状态，并且一直是负利率，这就势必逼着百姓去寻找新的避险途径。