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§化危为机化险为夷（第5页）

因为在对冲基金做空、股价大幅度下跌后，这些中国概念股中有相当一部分的利润收益率（PE值）已经低于净资产，这时候的这种退市非常明智，以后无论进行并购还是继续寻求海外上市，都存在着巨大的利润空间。

甚至有人评论说，这是“在对的时间做了一件对的事情”

，堪称其他在海外上市的中国互联网公司如“网易”

、“搜狐”

、“百度”

等的未来探路。

辩证地说，中国概念股并不是在遭遇做空后就只能一退了之。

是否需要实行私有化，同样取决于公司的长远发展战略、治理结构，以及私有化的成本和市场估值。

只有当这种私有化能够实现公司价值和战略空间最大化，这种选择才是可取并理所当然的。

例如，“盛大网络”

旗下已经有好几家上市公司了，所以根本不缺融资渠道。

“盛大网络”

一旦私有化成功，完全可以卸下原本因为上市而带来的种种压力，放开手脚做大事。

这种优势其他公司就不一定具备　7。

把视角拓展开来看，对冲基金要想做空中国，就必然会从外汇占款和热钱角度来进行策划，以便寻找机会，在短期内从我国大量抽资，这样才能达到冲击我国金融体系和实体经济的目的。

可是，要达到这一目的，又必须通过货币市场和资本市场来实现，这样就又涉及到资本账户的开放和人民币自由兑换问题。

如果缺少这两个重要条件，做空中国就会变得困难重重。

而现在的问题是，我国在这两个条件上恰好开放不足，这在本质上构成了对做空中国的钳制。

与此同时，做空中国还必须具备相应的做空机制。

可是在我国目前的条件下，国内A股市场比较低迷，做空期货指数的空间也很有限，并且期货市场规模并不大，在这其中规模庞大的对冲基金也不多。

有鉴于此，全球对冲基金要想在这些方面有大动作，也是相当困难的。

并且，对冲基金的一个重要舞台是虚拟经济。

在我国，目前虚拟经济与实体经济的配置还算比较合理，对冲基金要想通过虚拟经济来狠狠打击实体经济，难度同样比较大。

综上所述，任何人想要做空中国，不能说完全不可能，但要想从中得到多大的实际利益则不好说，弄不好就会“赔了夫人又折兵”

的。

回购是一种无声的反击

对于被做空对象来说，回购股票也是一种无声反击。

只要有确实业绩支撑，这种回购就会取得可观的投资收益，可谓一举两得。

在中国概念股2011年纷纷遭遇做空的背景下，这些企业就是这样自己救自己的。

2011年3月，8家中国概念股对外发布回购计划；6月，9家中国概念股宣布回购计划；8月，28家中国概念股提出回购计划；11月，“携程”

、“分众传媒”

、“淘米网”

等提出回购计划。

11月28日，“淘米网”

宣布回购1000万美元的美国存托股，12月1日“网易”

宣布将在不超过3个月期限内对最多5000万美元的美国存托股进行回购。

数据显示，2011年5至11月，有包括“搜狐”

等知名公司在内的41家中国概念股，在美国资本市场上展开合计12.76亿美元的回购行动。