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§走过去前面是个天（第2页）

要知道，全球曼氏金融10月31日刚刚申请破产保护，原因正是因为持有这些欧洲主权债务陷入了困境。

而现在，索罗斯以及美国华尔街大鳄摩根大通为什么也要参与这笔交易、为曼氏全球金融集团“擦屁股”

呢？最大的可能是，在索罗斯看来，这些欧洲主权债务并不像它们对外唱空所说的那样糟糕；它们以前大力鼓吹欧洲债务危机，就是为了以最低的价格抢到筹码。

索罗斯的这一招，可以看作是他已经认为市面上这样的筹码“已经不多了”

的表现。

20亿美元也要，抢到多少是多少！

当然，索罗斯的这些债券是以比市场价要低得多的价格买入的，这也意味着他持有的实际到期收益率会远远高于当天的市场收益率。

从我国国内看，不管怎么说，我国作为全球经济体量第二的大国，经济依然保持着高速增长。

即使面临严厉的房地产调控和紧缩货币政策，2011年的GDP增长速度依然高达9.2%。

如果说我国经济增长出现了趋势性下滑，这种下滑也是政策调控的结果。

除了外需有一定程度的不可控因素外，投资和消费情况基本上符合预期。

事实上，降低对贸易顺差的依赖，原本就是我国“十二五”

规划中倡导的目标。

从人均角度看，我国人均GDP虽然在全球排名还比较落后，可是正如俗话所说，“穷、穷、穷，家里还有三担铜　5。”

无论哪家对冲基金或它们联合起来做空中国，如果不是“愚蠢”

的话，也不至于不会想到做空中国需要冒多大的风险？更何况，在当今人民币还不能在全球自由兑换的条件下，仅仅从离岸市场来做空人民币，又岂能真正做得空中国？

在这些做空者看来，我国经济外需下滑、房地产投资减速、地方政府融资平台风险已经暴露出来，这些都会导致经济增长速度减缓。

但问题是，这种经济减缓虽然存在风险，但是不是会演变成一场系统性风险，谁也不敢下这样的定论；甚至可以说，出现这种情形的机率很小。

究其原因在于，我国金融市场不但缺乏做空基础，而且我国严厉的外汇管制以及庞大的外汇储备，足以抵挡住这种攻击。

例如，外资做空中国如果是从做空人民币入手，那就必须买入人民币沽空期权。

可是面对我国拥有的3.3万亿美元外汇储备，又有谁敢说能在人民币汇率问题上大规模对赌一把并稳操胜券？

再例如，如果外资做空中国是从做空中国概念股入手，那么简单地把这些中国概念股与“中国”

等同起来，未免有失偏颇。

因为在庞大的中国经济规模后面，每年关停并转的企业数以万计，绝不是可以从美国、香港股市上的几家退市股票能够代表得了的。

况且，因为我国经济总体上在高速发展，这种做空中国概念股的做法本身也是风险巨大。

还有就是，外资做空中国如果是从做空大宗商品入手，那么显而易见，虽然我国经济发展需要依赖于各种大宗商品，如铜；但实事求是地说，铜资源是全球共有的，再怎么做空铜，也不一定就算是做空中国。

因为归根到底，全球大宗商品都是以美元计价的，美元的上涨必然会导致全球大宗商品价格回落，这并不能算是中国经济硬着陆的先兆。

再展开一步说就是，在做空中国方面，国际大宗商品和房地产、股市的最大区别是，对冲基金要想做空我国股市和房地产，只能选择曲线做空路径；可是要想做空大宗商品，就不存在任何市场门槛。

可是要知道，这些大宗商品不仅是我国需要的，也是全球需要并流通的。

所以虽然它们和我国的经济发展联系密切，能够在一定程度上成为我国经济走势的晴雨表，但如果由此就想做空中国，未免太可笑了。

例如，许多对冲基金建议投资者买入原油、铜、大豆的看跌期权，尤其是其中的铜。