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§众筹怎样缓解融资难（第2页）

怎样进行众筹

网上众筹时，一般需要首先对每个层级的项目设定一个筹资目标；一旦目标实现，众筹即告结束；当然，也是有一些平台支持超额募集的。

反之，如果截至期满尚未达到筹集目标，则会把已经筹集到的钱款重新退回到投资人的账户里去。

以股权型众筹为例。

它所使用的众筹工具是“投付宝”

，其原理和交易有点类似于支付宝。

创意者首先发布创意项目、设定筹资目标，然后是支持者寻找创业目标，匹配项目、资助资金。

筹集目标一旦实现，即把钱分批打入银行托管账户，同时撤回融资项目，具体开始项目的实施，投资者按出资比例拥有有限合伙企业股权，银行从托管账户中把钱转入有限合伙企业，投资者自主选择是否愿意担任有限合伙企业一般合伙人。

筹资目标如果到期未能实现（即在预设期限内未能达到或超过目标金额），支持者则撤回资助，项目宣告失败。

银行托管资金分期分批转入有限合伙企业时，投资者可以根据情况决定是否继续投资；如果决定不继续投资的，剩余托管资金将会返回给投资者，但已经投入的资金及股权比例不动。

国外众筹和国内众筹略有区别，最大的差别在于针对支持者的保护措施上。

在国外，众筹项目一旦成功马上就可以拿钱去执行；而国内则会分成两个阶段，先付50%的资金去启动项目，只有等到项目完成、确定支持者都已经收到回报，才会把剩下的钱交给发起人，以更好地保护支持者。

第一次获得官方肯定

2015年7月，在被称为我国互联网金融“基本法”

的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中，第一次把以股权众筹为代表的网上众筹肯定为多层次资本市场的有机组成部分，这让许多互联网+融资平台欢呼雀跃，并且客观上也推动了一批新平台的喷薄而出。

尤其是该意见明确指出，股权众筹融资方应是小微企业，并且要通过股权众筹融资中介机构向投资人如实披露企业的商业模式、经营管理、财务、资金使用等关键信息，这就很好地解决了长期以来困扰股权众筹发展的信息不对称，有助于投资者凭借足够的信息来判断项目的股权价值。

表面上看，指导意见不允许这些平台自己做众筹，似乎对企业是不利的，但实际上，这是对这些平台的一种保护。

因为归根到底，金融业的“三性”

（安全性、收益性、流动性）比实体经济的传染性、不可预料性要大得多，并且一不留神就会触碰各种法律底线，如非法吸收公众存款罪、集资诈骗罪、非法经营罪等。

明白了这一点就知道，不让这些平台走上这一步，是出于保护它们的一颗殷殷之心。

毋庸置疑，这一政策的出台还只是仅仅走出了第一步，多少带有一种试水的意味。

业界普遍希望监管部门能很快出台例如公募牌照制、私募备案制等相关实施细则；并且，能够在不远的将来就打通国内众多众筹股权交易平台之间的流通，降低彼此之间的撮合成本。

[3]

[1]金晶：《〈大圣归来〉成功背后：电影众筹愁不愁》，载《经济日报》，2015年8月28日。

[2]刘礼文：《众筹让全民皆“天使”

？探营浙江众筹平台生存逻辑》，浙江在线，2015年8月28日。

[3]崔敏：《股权众筹布局提速监管细则何时出台》，载《中国企业报》，2015年7月30日。