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第236章 课 反直觉的黄金持有智慧 避险的终极逻辑与配置心法（第2页）

而黄金，在美元盛时沉寂，在美元衰时崛起，这就是阴阳相生相克的道理——美元弱，则黄金强，这是周期的必然。

和蔼教授点点头，点开央行黄金储备占比的历史数据：我们再看一组硬核数据。

二战后布雷顿森林体系建立，美元绑定黄金，黄金在全球储备中的占比一路下跌；1971年美元脱钩黄金，占比跌到35；冷战结束后美元一家独大，占比更是跌到20以下。

但2022年俄乌冲突后，这个比例直线上升，现在已经到了2333。

蒋尘，你觉得这个比例还会涨吗？涨到多少才算到头？蒋尘挺直腰板，语气笃定：教授，肯定会涨！

很多人认为，这个比例至少会涨到冷战结束时的32，甚至布雷顿森林体系解体时的35。

按照现在央行的购金速度，涨到32还需要3年。

而且只要岛链化的趋势不变，美元信仰的动摇就不会停止，黄金的长期上涨趋势就还在。

“但这里有个关键问题，”

和蔼教授话锋一转，目光变得严肃，“黄金的长期趋势向上，不代表它不会波动。

上节课我们说过，黄金的年化波动率高达18-20。

吴劫，你用哲学里‘量变与质变’的关系，说说这两者的矛盾？”

吴劫站起身，从容答道：教授，这就是“长期趋势的质变，与短期价格的量变”

的辩证关系。

黄金的长期上涨，是美元信仰动摇、地缘格局变化带来的质变；而短期的涨跌，是市场情绪、资金流动带来的量变。

很多人把短期的量变当成了质变，涨了就追，跌了就抛，最后不仅没赚到钱，还丢了黄金的避险属性。

周游这时举手，作为行为心理学专业的学生，他一语道破要害：教授，这其实是人性的陷阱！

黄金etf的一键买卖太方便了，这种“便利性”

恰恰是灾难。

当金价涨10，人的贪婪会让人忍不住止盈；跌10，恐惧又会让人慌忙止损。

频繁交易的结果，就是把避险资产做成了投机交易，完全违背了配置黄金的初衷。

和蔼教授赞许地鼓掌：说得太对了！

这就是我们今天要讲的核心——反直觉的黄金持有方式：用“笨方式”

对抗人性的冲动。

我自己的资产配置里，黄金和非主权资产占10。

为什么不多配？因为它们不产生现金流，长期持有的机会成本很高。

而且这10里，我特意留了一部分买实物黄金。

叶寒，你说说，买实物黄金明明有折旧、变现麻烦，我为什么还要这么做？小主，这个章节后面还有哦，，后面更精彩！

叶寒低头思考片刻，忽然眼前一亮：教授，我懂了！

因为“麻烦”

才是优势！

实物黄金变现要去金店、要检验、要折价，这个过程太折腾，反而能让人忍住频繁交易的冲动。

它就像一个“交易屏障”

，逼着你长期持有，直到真正需要它的极端时刻。