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第290章 课 铁空气电池冲击下的能源棋局与a股慢牛投资逻辑（第3页）

当前a股迎来慢牛行情，但很多人有疑问：‘这轮牛市是靠业绩驱动吗？和美股比，a股市盈率偏高，健康吗？’”

教授看向吴劫：“吴劫，你平时关注美股，你怎么看这个问题？”

吴劫：教授，谷歌、英伟达这些海外科技巨头，市盈率确实比a股不少公司低。

但我总觉得，不能简单拿美股来对标a股，因为中美经济结构、产业布局都不一样。

和蔼教授：你说到了关键！

哲学里讲“具体问题具体分析”

，这是马克思主义活的灵魂。

判断a股牛市是否健康，不能看单一指标，要从政策、基本面、资金三个维度分析。

教授结合刚发布的2026年两会政府工作报告，展开讲解：“首先，政策层面，国家明确支持资本市场活跃，提出‘深化资本市场投融资综合改革’‘健全中长期资金入市机制’。

货币政策宽松、财政政策积极，产业政策支持创新，这为慢牛提供了坚实的政策基础。”

“其次，基本面层面，中国gdp规模已达140万亿，保持45-5的增速，在全球主要经济体中遥遥领先。

工业、服务业稳步增长，新质生产力加速培育，这是牛市的根本支撑。”

叶寒追问：“教授，那为什么说这是‘慢牛’，而不是‘快牛’‘疯牛’？”

和蔼教授：《易经》讲“亢龙有悔”

，凡事过犹不及。

快牛和疯牛，是情绪驱动的泡沫，必然会破裂；而慢牛，是基本面和政策驱动的，可持续。

国家希望的，正是“稳中有进”

的慢牛，这既符合市场规律，也能更好地服务实体经济。

“聊完牛市，我们再谈投资实践。

在这样的市场环境下，普通投资者该如何选择？今天我给大家介绍一个‘现金牛’指数——国证自由现金流指数。”

教授在屏幕上展示了指数的核心信息，许黑立刻提问：“教授，这个指数的选股逻辑是什么？是不是符合巴菲特的价值投资理念？”

和蔼教授：问得好！

巴菲特的价值投资，核心就是“寻找持续产生自由现金流的优质企业”

。

国证自由现金流指数的选股逻辑，高度契合这一理念，但又并非完全等同。

教授详细拆解：“这个指数由国证指数公司编制，筛选标准非常严格。

第一，剔除金融、房地产行业，聚焦实体企业；第二，要求近一年自由现金流为正、近三年经营现金流连续为正；第三，剔除roe稳定性最差的10的公司，确保盈利稳定。

最后，按自由现金流率排序，选取前100家公司，用自由现金流加权。”

“它的前十大成分股，包括中国海油、上汽集团、格力电器这些行业龙头，都是现金流充沛的‘现金奶牛’。

过去10年，这个指数年化涨幅达18，2025年涨21以上，2026年以来截至3月4日涨125，表现优于大盘。”

秦易皱着眉说：“教授，既然这个指数这么好，为什么不如科技创新etf涨得快？”

和蔼教授：这就涉及到哲学里的“风险与收益并存”

。