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第792章 做空佐法尔苏丹国货币（第1页）

林川从一开始的目的，就是做空佐法尔苏丹国货币，天然气多翻空，不过是热身赚点弹药。

很快林川开启第二步，外汇市场正面对决。

T+15日，外汇攻击开始，林川通过三家大型一级经纪商，在亚洲和欧洲两个交易时段分别投放总额60亿美元的ZFR卖单。

ZFR即期从3.65下跌至3.72，苏丹国央行入市干预，卖出约80亿美元外汇储备将汇率拉回3.66。

不过林川这次攻击的目的不是打垮央行，是测试。

林川的团队通过分析苏丹国央行干预的交易模式（下单速度、价格点位、成交量分布），测算出央行的干预成本和储备消耗速率。

结论：央行每守住0.01ZFR，需要消耗约12亿美元储备。

T+20日，林川开启了联合预期攻击。

1、重金收买的评级机构高管发布报告，将佐法尔主权评级从A3跳降两级至Baa2；

2、通过三个匿名渠道向彭博社、路透社和金融时报泄露“佐法尔央行真实可动用外汇储备不足名义储备的50%”

；

3、推动三家大型投资银行（已提前持有佐法尔空头头寸的三家，林川通过利益交换使其入局）同时发布佐法尔货币展望下调报告。

三重打击在同一天落地。

ZFR当日贬值1.8%，央行消耗约150亿美元储备进行护盘。

林川这些操作，都不是摆在明面上的。

但是这时候，佐法尔国王和王子都开始意识到非常的不对劲了。

T+28日，林川开启了流动性真空攻击。

佐法尔中央银行每天的外汇市场成交量约为120亿美元。

林川选择在阿联酋、卡塔尔和沙特国庆日这一周发起攻击——中东地区主要银行和主权基金在此期间通常处于低人员配置状态，市场深度大幅下降。

在三天内，林川每天追加100亿美元的ZFR空头，日均成交量占市场的60%以上。

T+30日收盘，ZFR报3.88，逼近看跌期权执行价集中区。

T+38日致命一击——央行储备数据泄露。

这甚至不是林川泄露的，这是他制造的必然结果——因为央行前三周的巨大消耗，任何一个中等水准的量化分析师都可以通过NDF市场的干预痕迹倒推其储备变化。

一个独立研究机构在金融时报发表分析，估算央行在四周内消耗了约800亿美元。

接下来，就是市场恐慌变成挤兑。

T+40日：新加坡NDF市场开盘后，一笔50亿美元的大单将ZFR砸到4.05，击穿大量止损盘和自动平仓线。

佐法尔央行未入市。

市场将此理解为止损信号。

T+42日：ZFR突破4.20，林川的数字触碰期权第一障碍价激活。

赔付杠杆触发，数字期权池开始产生巨额非线性回报。

而且这个过程，林川还开启了主权债务市场的终极施压。

在外汇攻击的同时，在债务市场也发动了第二战线：

1、制造展期恐慌：佐法尔有一笔50亿美元的欧洲债券将于T+70天到期。

林川通过旗下代理基金大量抛售这支债券，使其价格从面值96跌至65，导致其收益率飙升至40%以上。

这向市场传递的信号是：佐法尔将无法展期这笔债务。

2、封锁替代融资渠道：林川提前与三家最大的海湾地区银行进行了非正式沟通（通过中间人），暗示“此时向佐法尔提供紧急贷款将面临重大估值风险”

。

没有银行愿意成为最后一个接盘的傻瓜。

3、CDS市场轧空：林川在佐法尔信贷违约互换市场上大量买入保护，导致CDS利差从150bp飙升至850bp。