格格党

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第 6 章（第3页）

写完之后，我把每个数字除以秦国当年的人口。

这个数据是从一卷户籍竹简里找到的，张季说不太准，但大体差不太多。

人均真实税负。

第一年，第二年，第三年，第四年。

四个点，连成一条线。

斜着向上的方向。

每一年都在涨。

这就是秦国财政的核心问题：期限错配。

秦国的收入增长赶不上支出增长，但支出不能砍——因为战争是盈利的，砍支出等于砍利润。

于是它只能用更多的战争来覆盖战争留下的窟窿。

而每一次战争的胜利，又在制造新的支出需求——占领区的治理、驻军的维持、对新贵族论功行赏的土地。

每一个窟窿都要用一个更大的胜利来填。

而在填的过程中，每一个农民的赋税压力都在上升。

上升到一个临界点——在那个临界点之后，农民要么逃亡，要么造反。

这七天，我做了在投资行业做了十五年的事——把一堆混乱的、看上去毫无头绪的情况，拆解成一个清晰的、结构化的、可以用数字来支撑的判断。

秦国有这个世界上最好的资产——土地、粮食、军队——但这些资产没有办法变成"

现在就能用的钱"

。

它有这个世界上最好的信用——秦王的命令是最强的信用背书——但这种信用没有工具来承载。

债券、票据、契约——这些东西在这个时代根本不存在。

而我要做的事，就是发明它们。

第七天傍晚，我在竹简末尾加了一段话。

那段话不是嬴政要求的，是我自己加的。

它只有一行字：以上分析基于过去三年数据。

但数据只能描述过去，不能预言未来。

未来的唯一确定性是，它不会和过去一样。

写完之后我看着那行字想了很久。

秦国的文吏不会写这样的话，法家不喜欢不确定性。

但我必须写，因为这是我的职业底线——一个好的分析师在交出结论的同时必须注明它的置信区间。

即使客户听不懂，也得说。

写完最后一个字，我把那卷竹简放在三堆材料的最上面——收入、支出、风险。

三堆竹简摞在一起，在油灯下投出三个矮矮的影子。

张季蹲在墙角，熬了两个通宵，眼里全是血丝。

他盯着我那行小字看了好半天。

"

先生写的这是什么？"

"

这叫时间等式。

"