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第85章 对冲基金爆雷第二更求订阅（第1页）

第85章对冲基金爆雷（第二更，求订阅！

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论对冲机构数量和规模，全世界没有哪个国家能比得上美利坚。

彼时，赫赫有名的【桥水对冲资本】管理资產规模已经达到1500亿美元！

另外还有诸如像【黑石替代性资產管理】（背靠黑石集团，对冲规模为400—

500亿美元）、【摩尔资本】（对冲规模为300亿美元左右）、【鲍尔森公司】

（对冲规模为400亿美元）等全球闻名的对冲机构驻扎在美利坚。

这些机构均有十分雄厚的资金背景，要么隶属於各大財团，要么归各大主权財富基金管辖。

08年金融危机之前，对冲这个概念在金融圈还很小眾，就连一些老牌投行都不太了解何为对冲。

然而，08年的金融危机实在太惨烈了，惨烈到整个金融圈几乎被连根拔起，无数金融机构破產、倒闭！

堂堂美国五大投行倒了三个！

成立於1885年的美林证券（merrilllynch）被美国银行收购、拥有158年歷史的雷曼兄弟（lehmanbrothers）直接破產、辉煌一时的贝尔斯登（bear

stearns）被贱卖给摩根大通！

以上三家机构曾经都是投行界的巨无霸，被誉为“大而不能倒”

的存在，但是在2008年的金融海啸中，他们犹如一地落叶被风暴席捲而去。

哪怕已经过去2年时间，整个金融界仍对当年那场恐怖的危机心有余悸。

08年以后，所有机构都意识到过去的投资理念有多危险、多脆弱。

过渡集中將资本押注於某个標的、某个方向只会让风险失控，在这种反思的浪潮下，对冲基金被捧上神坛。

从原理上说，对冲基金利用投资標的对冲套利的模式大大降低了资產爆雷风险，並且其稳定的盈利能力也备受各大资本的疯狂追捧。

於是，各种各样、规模大小不一的对冲基金如雨后春笋般诞生、发展、壮大。

其中以达利欧经营的桥水资本最负盛名。

今年，桥水资本、黑石资產和鲍尔森公司分別以年收益28%、24%、36%的收益率冠绝整个对冲界，是当之无愧的资本宠儿。

尤其是成立於几年前的鲍尔森公司，他们在2009年和2010年这两年实现了54%

和36%（截止本月初）的年盈利，管理资產规模暴增5倍，无数投资者踏破门槛都买不到鲍尔森公司的投资份额！

相较於桥水资本和黑石资產，鲍尔森的对冲策略更激进、单一。

2007年，鲍尔森公司的创始人鲍尔森经调研发现，贵金属跨品种套利成功率极高、盈利空间极大！

之后，鲍尔森公司便深耕贵金属领域，並在此后的两年时间中利用高倍槓桿多次完成高额套利回报，震动华尔街，大家纷纷称其为“对冲收割机”

。

而鲍尔森实现超高对冲收益的秘诀可以用一句话概括：

做多黄金，做空白银。

根据鲍尔森的研究，在一轮贵金属资產上行区间中，白银的涨幅通常超过黄金。

这一方面是因为白银盘子小、更容易炒作，另一方面也能看出黄金受美元的影响有多大。

如果黄金太容易升值，那美元的吸引力就大大降低了。

显而易见，黄金的信用比美元强得多，这一点就连美联储都不得不承认。

若非黄金產量太低、不易流通，在布雷顿森林系统崩塌后，美元就彻底凉了。

因此，站在这个角度看，黄金和美元是天然的对手，美元强黄金就弱，美元弱黄金就强，这也对应之前提到的，美元和黄金呈负相关的联繫。

鲍尔森对冲贵金属的原理是什么呢？

首先，儘管贵金属上涨时，黄金的涨幅往往不及白银，但前者比后者更稳定。

一旦確定趋势，黄金將会温和、平缓地上涨。

即便后续涨势结束，回调过程也很缓慢，不像白银一样快速暴涨暴跌，不给对冲基金反应、调仓的时候。