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246 现状5k（第1页）

四月份的第二天，易科的股价已经出现明显的回落，公司整体市值也从阶段性高点的2895亿美落到2660亿美元，连最新出炉的出色财报也无法挽救这一趋势。

易科2015财年的净营收达到1619亿美元，相较于狂暴的2014年财年仍旧有21%的增长，这一点在去年下半年动荡的局势之下殊为不易。

只是，易科2015的财报越漂亮，它今年的财报就必然越难看，毕竟，已经失去的美国市场在财报里明确的贡献了34.1%的营收。

据分析，这与易科第四季度全力为美国市场供货和渠道商清仓式销售有关。

但这样重要的市场甚至已经不是易科如今最关键的问题。

比34.1%这个数字更重要更关键的是71.2%。

这是易科财报里手机产品贡献的营收比例。

依旧与去年财报类似，不是易科的平板、笔记本、移动生态等业务收入不能打，而是手机业务太能打了，整个2015年的比例相较于21014年的69.9%，反而又有所提升。

也因此，易科手机的产能问题优先级已经高于美国市场的剥离。

按照华尔街讨论，易科如今的股价反应了失去美国市场的利空，但产能问题这一大利空还没能完全消化，也就是，还有下降空间。

据说是来自华夏晶圆制造联盟的光刻胶消息让易科股价有所波动，只是，这样的利好消息得不到市场里实际产能的验证，也就难免让股价进一步受挫。

对冲基金的反应总是更迅速，嗅觉也更敏锐，他们在验证和检索各式各样的信息之后也就催生出更大的贪婪，易科似乎真的没招了？

这个问题的答案正越来越被市场里的表现所证实。

四月份的第一周，欧洲市场里的Mars9Pro也频繁的出现缺货情况，与此同时，易科似乎频频在尝试企业业务的发力。

到了月中，2016年的Q1财报拨开了大家对易科如今真实状况的好奇，相较于去年同期，净营收、运营利润、净利润等关键数据都出现大幅下滑。

其中，2016年的Q1净营收为293.44亿美元，同比去年Q1的524.32亿美元，下滑44.03%；运营利润97.2亿美元，同比下滑47.23%；净利润62.7亿美元，同比下滑54%。

易科的市场在萎靡，产能在受限，利润在下降，产品成本在提高，以及，还要加上一个“显著”

的描述。

与此同时，不管是苹果还是三星，它们的Q1财报都创下新高，也有多位高管激动发声。

“美国市场是全球最先进的市场，我们很高兴的看到美国消费者们在越来越多的使用三星手机，这是极其正确的选择！”

“三星是全球最好的手机，是安卓之皇！”

“三星是全世界的消费者共同用实际行动支持的智能手机销量冠军！”

今年搭载了高通骁龙的三星格外兴奋，一方面使用了台记的工艺，确实没了过去两年被困扰的问题，另一方面很大程度上继承美国市场里的安卓生态位空缺，自然也就销量大涨。

只是，苹果比三星还要滋润。

易科凭借Mar8.8和Mars9连续两年的确定了自己在御三家里第一的位置，但这种良性循环被地缘政治打破，原本居中的苹果有了更多的空间，瓜分到易科留下的更多份额。

华尔街极度看衰，对手们瓜分市场，对冲基金再次涌入，产业链迟迟得不到支撑，股价进一步受挫……

伴随着Q1财报的出炉，易科的产能窘迫之上平添了几分悲壮。

搜狐财经春节之后在抖音尝试了以短视频的方式对话不同嘉宾，而它在看到易科的财报之后专程请了自家掌门人张朝阳评价现在的情况。

“易科现在还是很赚钱的，股价虽然还是下跌了，但现在这个情况多少都在大家的预料之中，下跌幅度还行。”

“它一季度赚了差不多420亿华夏币，这是净利润，营收也有将近2000亿华夏币，体量还是很大的。”

“换了我们搜狐，要是能有这成绩，我能绕着京城跑三圈。”

“当然，标准不一样，这个衡量的标准不一样，不管是我们同行，还是什么华尔街、硅谷又或者大众消费者，都是在拿一个全球性的大公司标准来看易科。”

“应该这么说，咱们都是用世界50强的标准来看易科。”

张朝阳摊了摊手：“为什么要用这样的标准？”

他面对镜头，想着易科现在的情况，忍不住叹了口气：“因为，易科确实已经到过那样的位置，而且是一年一年在大家眼中发展起来的。”