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第1153 章 缩量回调跌超4200只 算力硬体为何更抗跌（第3页）

。

ai应用为什么“一日游”

？因为它更依赖风险偏好

今天跌幅较明显的一批，是ai应用概念：ai漫剧、ai营销、智谱ai、ai智能体等方向上演一日游，易点天下、中文在线等多股跌超5%。

这不等於ai应用没有未来，而是：在“缩量+兑现”

的环境里，资金更倾向卖出“更依赖情绪溢价”

的部分。

同样是ai，硬体更像“订单驱动”

，应用更像“敘事驱动”

。

敘事在强势市场是发动机，在震盪市场往往变成剎车片：昨天觉得空间无限，今天就开始担心业绩兑现节奏。

顺带一提，ai漫剧並非纯“概念”

。

例如阅文2025年业绩报告提到：其ai漫剧业务上马半年收入突破1亿元，並上线了大量作品。

但市场不因为“有进展”

就一直给溢价，它还要看：能否持续、成本结构如何、行业竞爭是否加剧、平台分发规则是否变化。

今天的回落，更像是市场在说：我可以相信你，但我想等你把“相信”

变成“確定”

。

消息面怎么影响情绪？两个方向：风险偏好与基础设施敘事

今天消息面看似分散，但可以归到两个关键词：风险偏好、基础设施。

一边是地缘扰动：美伊谈判突传变数，白宫表態强硬，谈判仍在进行当中，荷姆兹海峡仍处於关闭状態；以色列被曝不愿收手，希望伊朗战事再持续至少一个月。

这种消息对市场的影响，更多是让风险偏好变得敏感：在昨天大涨之后，大家更不想把利润还回去，於是“先落袋再说”

的力量更大。

另一边是基础设施敘事强化：经济日报发文指出，token是智能时代基础设施竞爭的关键赛场；tiktok宣布將投资10亿欧元，在芬兰建第二座数据中心。

它们共同指向一件事：算力时代的底座仍在加码。

於是就出现今天这种盘面——外部不確定性压风险偏好，但基础设施敘事托住主线结构，最终呈现为“多数下跌、主线抗跌”

。

把今天翻译成“交易语言”

：三句话

1）缩量回调不一定是坏事，但它会筛掉衝动的追涨盘。

2）普跌製造痛感，但它也逼出结构：钱会更集中。

3）主线强不等於隨便买，强者恆强背后往往是更大的波动、更苛刻的节奏。

我盘中最怕的，其实不是回调，而是“涨得快、缩得快、换手不充分”

。

那种行情，最容易让人用情绪下单。