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第1183 章 康寧光连接產能拉升10倍 a股ai敘事交易的新主线（第3页）

它不是短炒情绪，而是对未来需求曲线的一种確认。

你再回头看a股盘面：为什么光纤光缆、光模块、pcb、存储一起爆？

因为它们共同指向一件事：算力系统的“可用性”

和“可扩展性”

。

四、光通信这条线，为什么能走得这么“硬”

？

热度可以靠情绪，但行情走得硬，最终要靠业绩与供需。

先看业绩端的一个代表案例：长飞光纤发布2026年一季报，一季度实现营业收入36.95亿元，同比增长27.70%；归母净利润4.95亿元，同比增长226.40%，环比增长43%；扣非后归母净利润4.61亿元，同比增长966.44%；经营现金流6.18亿元，同比增长41.85%。

这类数据的意义在於：它把“敘事”

压成了“財报”

。

再看业务结构端：长飞光纤2025年年报显示，去年营业收入142.52亿元，同比增长16.85%；归母净利润8.14亿元，同比增长20.4%。

其两大主业收入中，光传输產品83.5亿元（占58.6%），光互联组件31.4亿元（占22.0%）。

也就是说，市场最兴奋的“光模块等组件”

，目前对它仍是约两成营收贡献。

这又意味著两层交易逻辑：

一层是“既有业务在景气周期里改善”

（收入、毛利率、现金流都在变好）。

另一层是“光互联组件具备成长弹性，但还在加速期”

（占比不高，所以弹性更敏感，也更容易被市场提前定价）。

长飞光纤年报还显示，毛利率由2024年的约27.3%提升至2025年的约30.7%。

在光互联组件方面，子公司长芯博创紧抓人工智慧发展机遇推进全球化布局，收入同比增长48.58%，毛利率39.73%。

这类细节很关键：不是只靠涨价，更有產品结构与效率改善。

五、供需这根“硬骨头”

：量价齐升从哪里来？

如果说业绩是“现在时”

，供需就是“未来时”

。

港股光纤光缆板块的报导里，有两组数字很刺眼：

有调研称，部分特种光纤品种价格较去年同期暴涨650%。

cru权威数据：主流g.652.d单模光纤价格从2025年初不足20元芯公里，攀升至2026年3月83.4元芯公里，累计涨幅超过400%。

更关键的是供给约束：光纤產业链核心壁垒集中在上游光纤预製棒环节，扩產周期长达1.5—2年；叠加此前行业低谷期的產能出清、头部厂商扩產谨慎，导致供给能力短期难以快速补上。

当“需求曲线陡峭上行”

遇到“供给扩张需要两年”

，价格就会更敏感，景气也更容易延续。

於是市场愿意把光通信从传统周期，重新定性为“周期成长”

。

而这套供需逻辑，正好与英伟达—康寧合作互相印证：海外也在补“光连接”

產能，说明缺口並非局部，而是全球范围的系统性补课。