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§经济护城河可以是多种多样的（第1页）

§经济护城河可以是多种多样的

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我给那些公司经理人的要求就是，让城墙更厚些，保护好它，拒竞争者于墙外。

你可以通过服务、产品质量、价格、成本、专利、地理位置来达到目的。

我寻找的就是这样的企业。

那么，这样的企业又都在做什么生意呢？我要找到它们，就要从最简单的产品里找到那些（杰出的企业）。

因为我没法预料到10年以后甲骨文、莲花或微软会发展成什么样。

——彼得·林奇

[巴菲特是这样炼成的]

企业当然需要有一条经济护城河来保护自己，但这种经济护城河并非实际生活中看到的那种单一河流，而可以多种多样。

总的来说，只要有助于企业提高长期竞争力的措施，都属于经济护城河范畴。

巴菲特在美国佛罗里达大学演讲时说，他所喜欢投资的企业类型是那种能够看得懂的生意。

用这个标准来加以衡量，至少可以排除90%的企业。

在剩下来10%他能够“看得懂”

的生意里，他并不希望投资那些竞争者很容易进入的企业。

换句话说，他喜欢投资的那些企业外面必须有个“城墙”

（巴菲特有时候也把经济护城河比喻成经济城墙），由于有坚固的城墙作保护，居于城墙中间的城堡才可能是价值不菲的；同时，管理这个城堡的人又是精明、能干、负责任的，条件基本上就具备了。

他解释说，他需要的这种经济城墙可以多种多样，例如汽车保险行业中的政府雇员保险公司就是以低成本作为它的经济城墙的。

每一辆汽车都会购买汽车保险，而购买汽车保险就必须考虑保险公司所能提供的服务和成本。

在消费者眼里，每家保险公司的服务基本上差不多，而这时候保险公司要能盈利，就必须从降低成本入手。

根据这一特点，巴菲特投资保险公司首先会从成本最低的企业入手，认为低成本运营就是保险公司的经济城墙。

在各种各样的经济城墙中，巴菲特喜欢那些城墙变得越来越厚的企业，因为这表明企业的竞争力在不断提高。

他经常要求伯克希尔公司旗下的那些经理人，要想尽办法让企业的经济城墙更厚一些，并且好好保护它，把竞争者拒之墙外。