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§★臭名昭著的广场协议（第1页）

§★臭名昭著的“广场协议”

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美国自从1971年首次出现外贸逆差开始干预美元汇率并从中尝到甜头后，以后就反复运用这一手段发动货币战争。

1985年签订的“广场协议”

就是其中的典型一战，美国大获全胜。

20世纪80年代初期，美国财政赤字剧烈增加、贸易逆差大幅度增长，这时候它恋恋不舍地想到了1971年曾经采用过的货币贬值手段，迫切希望通过美元汇率的大幅度贬值来增强本国产品出口竞争力，扭转美国贸易逆差大幅度增长的不利局面。

从具体数据看，美国的贸易逆差是从1980年开始出现的，到1984年时已经增加到1600亿美元，占当年美国国内生产总值的3.6%。

与贸易逆差不断扩大相应的是，美国政府的预算赤字开始出现。

在这样的背景下，美国不得不提高国内基本利率，以吸引国际资本进入美国、发展美国经济。

可是这样一来的问题是，国际资本的大量流入使得美元汇率不断升值，导致出口竞争力反而下降，进一步扩大了外贸逆差。

怎么办？这时候美国能想到的就是它一贯擅长的操纵汇率手段，通过美元汇率贬值来增强美国产品的对外竞争力，缩小贸易逆差。

1977年，当时的美国财政部长布鲁·梅萨（Michael　Blumeuthal）以日本、德国的贸易顺差为由，对美元市场进行干预，结果导致投资者疯狂抛售美元，美元汇率急剧贬值。

具体数据是，1977年初美元兑日元的汇率为1美元兑换290日元，到了1978年秋季最低时下跌到170日元，跌幅41.38%。

这时候，感到震惊的美国总统卡特发起一个“拯救美元一揽子计划”

，发誓千方百计要支撑美元价格　1。

正好这时候全球爆发第二次石油危机，导致美国能源价格大幅度上升，拉动了消费价格指数，国内出现严重通货膨胀。

以1980年为例，年初把钱存入银行，到年末的实际收益率居然是负的12.4%。

在这样的背景下，刚刚上台的美国联邦储备委员会主席保罗·沃尔克（Paul　A.Volcker）一连三次提高利率水平，实施紧缩货币政策。

伴随着两位数的物价上涨，美国出现了两位数的官方利率，市场利率居然高达20%，很有一点类似20世纪90年代初中国的情形。

这样的高利率，吸引全球热钱纷纷涌入美国，促使美元汇率一路飙升，从1979年末到1984年末的5年间居然升值近60%，超过当年布雷顿森林体系瓦解之前的水平。

美元汇率的大幅度升值，进一步扩大了美国的外贸逆差，1984年美国经常项目赤字达到历史最高纪录的1000亿美元。

而与此同时，日本于1985年取代美国成为全球最大的债权国，日本产品在全球到处可见，以致于美国惊呼“日本时代到来了！”

美国的这一惊呼并不非是赞美日本，而是感到一种恐惧，意味着接下来美国要对日本动手了。

美国的做法一向是容不得有人超过美国，哪怕仅仅是一种可能；如果有，美国就要把它当作“眼中钉、肉中刺”

，必欲除之而后快（看看目前正在崛起中的中国，在美国眼里是不是和当年的日本很相似？）。

所以，当时的美国国会、企业界、经济学家纷纷游说美国政府，强烈要求政府干预汇率，让美元汇率贬值，促进美国就业、振兴制造业。

在这种情况下，1985年9月美国设了一个“鸿门宴”