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次贷危机（第2页）

这本无可厚非，市场本来就在资源配置中发挥着关键作用，但是，金融与非金融行业在自我扩张中有一个至关重要的区别，金融比其他行业更具备盈利能力，我们将其称为“黑洞定理”

——金融业是一个经营货币的行业，具备内生扩张能力。

在特殊情况下，仅靠资金在本体系内运作就能做大资产总额、提高盈利，非金融机构无论如何都做不到这一点。

也就是说，仅靠市场调节，金融行业有可能不存在扩张的边界。

如果非金融行业迅速扩张，必然具备超额利润率，这样一来，资本便会迅速进入，将之拉到平均利润，该行业随即停止扩张。

金融业则不同，不但自身可以创造货币，还可以无限制创造盈利，人有多大胆，地有多大产！

在特殊情况下，金融业是经济体系内的资金黑洞，可以无限制吸入资金，资金进入只遵循“韩信用兵，多多益善”

的古训，创造自我循环，并在循环中维持超额利润。

如此，金融行业可以维持对资金的吸引力，最终资金进入恶性循环。

郁金香泡沫、南海泡沫、密西西比泡沫、1929年大危机、2008年全球金融海啸，都符合这样的逻辑。

按照正常的思维，美国政府应该对金融行业进行规制，遗憾的是，2006年整个美国都沉浸在新古典主义的胜利中。

弗里德曼鼓励居民借贷消费，原本适度借贷是可以的，但是，不要忘了人类的经济理性，如果风险锁定（破产）、收益无限，人类一定会放手一搏。

失去恐惧，人类怎能逃出与生俱来的贪婪？

从经济学逻辑上来说，正是所谓新古典主义理论催生了美国政府、居民、企业乃至整个国家的过度负债，“次贷”

便是最典型的证据。

所谓“次贷”

就是对低信用贷款者发放的贷款，当“零首付”

“零文件”

等一系列极简房贷推出的第一时间，饕餮盛宴的结局就已经注定。

原本次级贷款是有风险的，但是，经过金融衍生品一系列魔幻手段，很难吃的蛋糕上被抹上了一层优质奶油。

美国的储蓄率本来就偏低，2007年这一指标居然降到17%，一场大危机所有的要件都具备了。

2007年，随着两房（房利美和房地美）轰然坍塌，华尔街风声鹤唳，从两房到AIG、贝尔斯登、雷曼兄弟、GM（美国通用汽车公司）……一批名震寰宇的公司在次贷危机中倒下了。

于是，次贷便随着金融衍生品将风险传播到整个金融体系、美国，直至全世界。

2008年，人们开始习惯将这场衰退称为“全球金融海啸”

。

至此，金融危机在人类世界再次闪亮登场。

让我们抽象掉具体过程，一起来凝练危机背后的经济学逻辑：

……→经济繁荣→流动性宽松→房价上涨→发放次贷→对冲风险（CDO等衍生债券）→房价下跌→次贷损失→对冲衍生金融工具损失→市场信心下降→金融机构倒闭→流动性紧缩→实体经济下滑→大型企业崩溃→全球经济危机→……

勾勒的骨架之前之后都有“……”

这个符号，加入“……”

并非全无理由，这昭示着资本主义世界金融危机是一种循环。

金融衍生品的存在，使得2008年全球金融海啸更为迅速，危机更加刺目。

其实实质也没什么，跟之前之后的都一样，马克思早就在《资本论》中指出，社会化大生产与生产资料私人占有制之间的矛盾必将导致周期性经济危机。

这是资本主义市场的宿命，在历史的长焦镜头中，不同时期又有着不同的表现形式罢了。

所以，从2007年次贷危机到2008年全球金融海啸，西方世界断无幸存之理。