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第52章 联系汇率机制（第3页）

冯铁柱听到这里，无奈的对贾磊说到。

“理论上三家发钞行每发行78港币，就要在港岛金管局的外汇基金里，存入1美元。

在联系汇率制下，每一张印刷出来的港币，都有100的美元外汇储备，这个汇率制看起来似乎根本不用担心，有人去做空港币的风险。

但是，这个联系汇率制，里面却有个很大的漏洞！

港岛金管局手里的美元储备，担保的是港币的发行量，而港币的发行量与港币的流通量，却是两个完全不同的概念和量级。

之所以造成这个结果，还是因为港币特有的联系汇率制和发钞方式！”

冯铁柱说到这里，忍不住拿起马克笔在白板上写起来。

冯铁柱怕贾磊看不懂，索性直接给他举了一个例子。

假如汇丰银行在金管局存入1美元，然后它就可以印刷78港币现金，放进金库。

接着港岛市民a就可以用1美元，把汇丰银行这78港币从银行金库里兑换走。

这时候，港币发行量是78元港币，港岛金管局基金里美元储备是1美金，港币与美元储备的比例就是78比1。

然后港岛人a把这78港元，转头存进中国银行里，由于港岛没有存款准备金制度，所以理论上，中国银行可以把港岛市民a存的这78港元现金，全部作为贷款发放出去。

接下来，假如港岛市民b，再从中国银行把这78港元现金，全部贷款出来，买了港岛市民c的房子。

那么截止到这一刻，港岛经济市场上的港币流通量，就有港岛市民a在中国银行的78港元存款，再加上港岛市民c手里的78港元现钞。

此时，在港岛的货币领域，港币流通量与美元储备的比例，就是87+87：1，最后港币的流通量和美元比例，就变成了156：1。

通过这是个简单的货币乘数例子，我们就能发现，港岛金管局手里的美元储备，100担保的是货币发行量，我们把它叫做基础货币0。

而整个港岛的货币流通量，却是包括现钞和存款在内的广义货币，我们把它叫做3。

港岛的货币市场上，广义货币3远大于基础货币0，所以港币存量和美元储备的比例，也远大于78:1，但是3可以不止是156……。

因为港岛市c，也可以把自己手里的这78港元，再次存入汇丰银行或者渣打银行，其他人也可以再次把这笔港币现金，以贷款的形式拿到市场流通。

“这时候，港币货币流通量3，就会再次翻倍，如此循环往复。

所以才会造成，港币流通市值高达亿左右，可港岛金管局基金，美元外汇储备量却只有1000亿美元左右的巨大差额。”

冯铁柱放下手里的马克笔，然后指着白板上的数据对贾磊说到。

“哦？原来如此！

我明白了。”

贾磊这才恍然大悟的说到，怪不得港币流通市值，要比港岛金管局公布的外汇储备，高那么多。

“港岛联系汇率制和港币，既然有如此大的bug，如果我是索罗斯，我肯定会从这里下手，击穿港币汇率的。”

贾磊看着眼前的数据，皱着眉头说到。

“是的，我们也是这样判断的。”

冯铁柱皱着眉头，回答说。

“联系汇率制是港币汇率最薄弱的环节，也是港币的死穴，你们既然知道了，那你们有什么解决的办法吗？”

贾磊抬起头，看向冯铁柱问到。

“我们能有什么好办法，现在港岛刚刚回归华夏，国际上无数只眼睛在盯着港岛呢，我们无论如何也不能在这个时候，让港岛发生金融危机。

，！

所以，我们只能硬扛索罗斯和国际资本的攻击，死守港币汇率红线，一步不退。”