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第一篇 外部力量就位2006（第6页）

2005年，美国风险投资家组成的代表团访问了上海和北京，随后凯雷、DEA一大批外资基金纷纷在中国设立机构。

对中国互联网影响深远的红杉中国也在此时成立，沈南鹏被选为熟悉本土文化又具有互联网感觉的当家人，他的“赛道理论”

让红杉在日后大放异彩。

“狼来了”

带来的不只是冲击，还有榜样的力量。

中国资本市场也发生了重大变化。

2005年，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革。

经过两批试点，2006年进入全面铺开阶段。

这就是载入中国资本市场历史的“股改全流通”

。

它打通了资本市场的一、二级市场的通道，风险投资者们此前对项目的投资布局，可以逐渐在二级市场退出，从而套现获利。

这不但开启了VC、PE的黄金年代，也激发了创业者的热情，甚至激励着一些创业者深入到“创业—套现—创业—套现”

的无限循环模式中。

这一年的8月8日，商务部等六部委以“2006年第10号令”

联合公布了《关于外国投资者并购境内企业的规定》，给国内创业投资产业带来了更为积极的影响，投资机构的退出通路进一步拓宽。

在这一系列积极变化中，本土风投纷纷成立。

时间到2009年的10月30日，创业板在各方期待下在深圳推出，让PEVC们更加兴奋。

它打通了人民币基金的募、投、管、退全链条，使得“本土募集、本土投资、本土退出”

创投模式得以形成。

从此，人民币股权投资风生水起，积攒了多年的风投项目，终于在次年爆发。

2010年IPO（9）数量309家，远超历年平均值142家。

如果说，政策安排让资金通路不断拓宽，那么，2015年席卷中国的“大众创业、万众创新”

则在源头上提供了更多、更有价值的投资标的。

风投和创业也走进了很多人的话语体系中。

众多的创意走上前台，众多的模式活跃在PPT中，一时间鱼龙混杂。

新兴业态和风投在2006年或许还是一个陌生的词汇。

而在此后的十多年中，它们一起携手，绽放在互联网、金融、娱乐、物流、医疗健康等众多服务业领域，也上演着狂热、帮扶和裹挟的故事。

风投自身也属于金融创新，它们的发展显然也丰富了服务业态。

深创投、联想投资、创新工场、九富投资等专业机构声名鹊起。

腾讯、阿里巴巴、百度也成为创业者极力依靠的大树。

还有很多实体企业在产融结合的战略中，于新兴领域布局，向“企投者”

转型。

伴随着这些多元化的力量进入资本市场，我国本土的风投日渐强大。

优势也逐渐显现出来：本土化的人才战略和管理模式，与监管层的良好关系，对中国市场和行业发展的准确把握，与当地政府引导基金的密切合作，以及在国内资本市场IPO退出方面娴熟的运作能力，等等。

这些“关系化”

“市场化”

的能力，使得本土风投发展迅猛。