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第916章 CDO（第1页）

第916章CDO

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接着说MBS：

1、最早的房贷证券市场中的MBS只有3A级别，都是国家背书的证券，确实是好证券。

但是随着时代的发展，出现了PrivatelabelMBS，就是公司发行的MBS，这样由公司背书、私企背书的MBS，风险就很高了，于是有了2A，1A，甚至B级别。

所以MBS开始分级管理，也就有了上面的级别划分。

2、在MBS证券遭到违约的时候，3A级别的证券是有优先偿还特权的，例如：假若给MBS上保险的话，那么出问题时保费是先赔给3A级别的MBS，因此，这部分MBS的投资者损失不会太多。

但是1B级别是最后被偿还的，当保费无法覆盖MBS的损失时，1B级别MBS的投资者就要有很大损失了。

3、3A级别因为风险小，自然收益率低。

3A－2A－1A－3B－2B－1B级别逐渐降低，风险逐渐升高，收益也逐渐升高。

这是自然，风险与收益一定是成反比的。

当一种MBS风险过高，比如1B级别的MBS违约率已经很高了，怎么办？？、

华尔街金融家的想法很简单粗暴，跟之前捆绑贷款变成MBS的想法一样……

你觉得一个资产风险大？那好，那我把这些风险大的MBS再捆绑打包，形成新的证券。

这样单个MBS的风险就被摊薄了，那这个“新证券”

的收益率也能得到保证。

因为在大家眼里，所有被捆绑的1B级别的MBS同时都出现违约是个小概率事件，从概率上看，顶多也就其中3-4%出问题（是的，华尔街金融家想问题就这么简单）。

这种“新证券”

就叫CDO——担保债务凭证。

而这些CDO的评级也不再是1B了，正如上面所说，因为银行家们认为捆绑起来的证券是更加安全的，因此评级“噌”

的就变成A级了，甚至变成2A、3A级。

CDO有个鲜活的比喻：大厨把放了3天前剩下的鱼肉，炖了一锅海鲜汤。

于是已经放了3天的劣质食材，摇身一变，成了一道受欢迎的新菜，一锅热腾腾的CDO。

其实可以用叠叠乐形容镁国房地产。

其实所谓的2A、3A级的证券，其基础是无数的1B、2B级的证券，如果下面的证券违约数量变多，那么这些2A、3A级的证券也会违约。

最终结果就是“叠叠乐”

塌掉了，美国房贷证券市场崩盘。

李树鹏为了说服吴智深，让他去做实地考察。

1、居民小区里很冷清。

空****的大街、因为还不起贷款被遗弃的房子、盖了一半的烂尾楼。